沪铝中长线仍不乐观.pdfVIP

Market 市场 — ～ 沪铝中长线仍不乐观 目前 国内电解铝行业正处在产能瓶颈期 ，在话部新产能投放前 ，电解铝 月度 产量增加的可能性较 小 ：下游 需求后市仍难 以乐观。欧债危机仍在持续 ，在欧债 问题没有彻底解决之前 ，沪铝难以独善其身。沪铝中长线看空思路不变。 口 文 ／程 伟 宏观因素主导沪铝走势 影响有两个方面，其一，影响电解铝的下 游需求及采购 ，尤其是房地产这类需要 1．欧债危机仍在蔓延 大量资金运作的行业；其二，影响沪铝的 近期，国内外宏观市场主导沪铝走 投机因素，缺乏资金推动沪铝难有大的行 势，中国第三季度 GDP增幅持续下滑再 情。从历史数据来看，沪铝走势与货币供 度加剧市场利空情绪，A股市场和商品市 应的关系具有较强的相关性，货币政策收 场纷纷下挫 ，沪铝跌幅虽小但已打破前期 紧利空铝价。 震荡区间。现货市场跟随期货大幅下挫 ， ～ 辑．∞ 这反映出现货不会对近期期价形成支撑 ， 础 0。 o。o 3 ∞ 后市铝价走势仍受宏观市场 引导。 弧 ∞ oDo 图3：全球铝产量及 同比变化 (千吨 ) 嚣冉口 悃O∞ 数据 来源：WBMS、广发期货发展研 究 欧债危机仍是宏观事件中的重中之 ’。∞． 伸D∞ 憾o0 珊珊砉l跚删啪哪错。 “∞口 巾 心· 阳∞∞甜 ∞∞ 重，在欧债危机的解决过程中利空因素出 1O舶 tD00 5∞ 现的机率将远大于利多因素。1O月18曰， O∞ t∞∞ ii§i§i§iii§!i§馕i＆l§i§i§iilli! 穆迪投资者服务机构已将西班牙的主权 § 债务评级从 A“a2”下调至 A“1”，评级前 … ll蝌抛增最 一 -嘲墩蜡长 一 螭月坶断 景为 “负面”。穆迪表示，下调西班牙评级 图1：M1、M2同比增速与沪铝价格的关系 的原因在于，“当前的主权债务危机仍未 数据 来源：WIND、广发期货发展研 究中 浮现出一项可靠的解决方案”。且德国总 J心 理讲话加大了市场忧虑，默克尔 (Angela 9月居民消费价格指数 (CPI)同比涨 Merke1)称，欧元区陷入的是一场债务危 6．1％，显示在紧缩货币政策下，这表 明 机 ，而不是银行业危机。 200oo ∞ 一