区域金融结构与经济增长——基于我国省际面板数据的实证分析.pdfVIP

第 1O期 (总第216期) 工业技术经济 N0．1O(General，No．216) 2011年 1O月 0fIndustrialTechnologicalEconomics Oct．2Ol1 区域金融结构与经济增长 一 基于我国省际面板数据的实证分析 王 馨 刘征驰 金常飞 刘 娟 (湖南大学，长沙 4l0Cr79) [摘 要] 本文选取全国31个省份2OO0—2OO9年的面板数据，运用固定效用模型，检验我国区域金 融结构对经济增长的作用。实证结果表明：就全国总样本来看，股市的发展对我国经济增长的促进作用较 为明显，另外，金融效率也能显著促进我 国经济增长，但是金融机构的信贷规模与经济增长负相关。就 东、中、西部分样本来看，由于我国地区之间发展差距较为明显，检验结果不尽相同，但是都支持金融效 率与经济增长正相关，金融机构信贷规模与经济增长负相关。 [关键词] 区域金融结构 经济增长 区域经济 DOl：10．3969 issn．1OO4—910X．2011．10．017 (中图分类号]FD61．5 [文献标识码]A 引 言 金融结构，后者是指以债券、股票等金融工具为 进入新世纪以来，金融结构与经济增长的关 主要融资方式的市场主导型金融结构。有关这两 系成为国内外学者关注的热点问题，有关这方面 类不同金融结构对经济增长的影响，部分学者从 研究的理论成果逐渐增加。金融发展理论表明： 不同角度研究了这两类金融结构对经济增长的影 完善的金融结构具有风险管理、公司治理、便利 响。国外方面，有 Rai髓和ZingalesE1j等银行主导 交易、动员储蓄和信息揭示五大功能，并通过影 论者认为银行在动员储蓄、资本分配、监管公司 响资本积累、增加投资、促进技术创新 3条途径 投资决策方面更具优势，而 Boot和 Ihk 2]等证 促进经济快速发展。由于经济活动、法律和制度 券市场主导者则认为以债券、股票为主的金融工 环境以及金融政策的特性会在很大程度上影响金 具更有利于信息获得、公司控制以及风险分担； 融结构与经济增长的相关性，导致各国学者的实 国内方面，谈儒勇 (1999)研究了中国金融中介 证结果并不一致，甚至截然相反。鉴于我国正处 和股票市场与经济增长之间的关系，发现金融中 于 “转变经济发展方式、调整产业结构”的重要 介发展和经济增长之间存在显著的正相关，股票 机遇期，寻求金融结构与经济增长之间的关联度， 市场发展和经济增长之间则为负相关[33]。王志强、 认清我国的区域金融结构与经济增长之间的作用 孙刚 (2003)利用向量误差修正模型和格兰杰因 机制，实现金融结构与经济统筹协调发展，具有 果检验方法，从中国金融总体发展的规模、结构 重要而又深远的现实意义。 调整和效率三方面进行检验，发现了2o世纪90 1 文献综述 年代以来我国金融发展存在着显著的双向因果关 研究金融结构与经济增长之间的关系主要涉 系L4J。赵正全、薛丰慧 (2oo4)认为，我国信贷 及到分析不同金融制度的特性，进而分析其对经 市场对经济增长作用显著，而融资效率低下和资 济增长的不同影响。国内外学者通常将金融结构 源的逆配置导致股票市场对经济增长的促进作用 划分为银行主导型和证券市场主导型两类，前者 并不明显L55J。梁琪