2013年4月12星期五需求改善难抵库存压力,沪铜低位震荡走势继续.docVIP

北方期货周报---沪铜 需求改善难抵库存压力，沪铜低位震荡走势继续 一周要闻 1. 美非农业部门3月份失业率从前一个月的7.7%小幅下探至7.6%，新增岗位从前一个月的26.8万个骤降至8.8万个，为9个月来最低，还不及市场预期的一半，也低于之前12个月16.9万的月均水平。 2. 美联储主席伯南克表示，尽管美国经济仍面临较多挑战，但是美国经济已有显著改善，银行业抗风险能力较几年前明显提高，为美国经济复苏作出贡献。 3. 美国3月政府预算赤字为1070亿美元，预期为赤字1125亿美元。美联储纪要显示，一些美联储的政策制定者们预计将在今年年中削减资产购买计划规模，而其他几位则预计政策放慢的时间将会稍晚，并在年底以前停止量化宽松。 4. 欧元区大多数地方的房价在2012年第四季度中都有下跌，今年1月，希腊失业率创出新高，达到27.2%。 5. 德国2月份进出口数据出人意料地下跌，这意味着整个欧盟走出经济衰退的时限还将延迟。 6. 智利铜业巨头、全球最大的铜生产商智利国家铜业公司周二证实，公司因罢工暂停运营。 7. 今年一季度，我国连云港口岸进口铜精矿88批次，36.87万吨，与去年同期相比，批次增长137%，货重增长299%，创历史单季最高水平。 8. 中国3月份进口未锻造的铜及铜材319,603吨，1-3月份未锻造的铜及铜材进口总量为967,632吨；去年同期累计1,360,645吨，同比减少28.9%。 基本面分析 数据来源：北方期货，wind 中国海关总署发布数据显示，中国3月份进口未锻造的铜及铜材319,603吨，1-3月份未锻造的铜及铜材进口总量为967,632吨；去年同期累计1,360,645吨，同比减少28.9%。从今年一季度看，我国铜消费并未有明显的改善，传统消费旺季迟迟未见，国内精炼铜进口连续走低，铜价的低迷也使得厂家对于后市缺乏信心，进口量同比大幅下滑。 数据来源：北方期货，wind 根据富宝铜研究小组近期调查显示，我国铜下游企业开工率在三月份得到一定好转，线缆企业的平均开工率近67.55%，铜管企业平均开工率为79.27%，环比3月份的平均开工率76.42%，上升了3.7%，虽然在订单数量上没看见多大进展，但是在销售趋势上有明显好转。 数据来源：北方期货，wind 本周期铜总体呈现止跌反弹的趋势，伴随着智利铜矿工人罢工的利好刺激，伦铜在下滑至7300美元附近后强势反弹，一度回升至7600上方，沪铜成功回至55000以上，但在20日均线附近受到一定压力，总体来看，目前国内下游需求有一定好转，加之目前铜价处于近年相对低位，技术上存在一定反弹需求，但目前全球铜库存继续攀升，现货供应压力仍旧较大，整体弱势的局面短期难以得到有效的改善，铜价低位震荡可能性加大。 上海有色电解铜升贴水 数据来源：北方期货，wind 上海期货交易所阴极铜库存 数据来源：北方期货，wind 数据来源：北方期货，wind 目前上期所铜库存与LME铜库存均达到十年来最高水平，年初以来，沪铜和LME铜库存总计已经增加超过20万吨，增量达到今年综合总库存的四分之一。目前全球经济未改疲软势态，对于基本金属需求的增长也处于停滞状态，一季度我国有色行业旺季更是迟迟未见，旺季不旺，铜产量的增加并未过多的流入实际需求，而是更多的表现在了库存上。 宏观背景分析 美非农数据不及预期，联储会议分歧加大 美国劳工部周五公布的数据显示，美国3月非农就业人数增长8.8万人，创下2012年6月以来的最低增速，预期增长20.0万人；2月非农就业人数修正后为增长26.8万人，初值为增长23.6万人。上月华丽非农数据还历历在目，而本月惊现大逆转，不到10W的新增就业数据令市场人士大跌眼镜，考虑到美国自动减支的后续效果还未明显显现，未来几个月非农数据愈发令人担忧。 数据来源：北方期货，wind 尽管3月失业率创出2008年12月以来的最低水平7.6%，但由于49.6万人退出了求职队伍，这也导致美国3月劳动参与率进一步下降至63.3%，为1979年5月以来的最低水平。劳动参与率仍远低于过去20年中66%-67%的正常水平。美国3月非劳动力人人口飙升66.3万人，达到创纪录的9000万人，这部分人根本就已经放弃寻找工作。 周中的联储会议纪要显示，几乎所有美联储官员都赞成将当前的债券购买方案至少维持至年中。但关于年中之后的政策走向，美联储内部出现分歧。部分委员认为，美联储可以在今年年中前后开始缩减债券购买方案的规模；其他委员则认为美联储应当将该方案的实施时间维持至9月份，然后再开始缩减规模。但自上次非农数据公布以来，近期美国经济数据有偏弱的表现，并且连续4年以来美国二季度经济增速有季节性偏缓的趋势，会议纪要的时效性大打折扣。 尽管美联储曾经为失业率设下6.5%的目标，但联储也强调需要看