一, G20 认可欧洲对于债务问题的治理.pdfVIP

Feb.28 2012 Policy Brief No. 2012.011 黄薇 huangwei.gm@ 2012 年2 月墨西哥城财长与央行行长会简评 尽管欧元区17 国财长在2012 年2 月21 日通过了总额为1300 亿欧元的希腊救助 计划，但是3 天之后的G20 财长与央行行长会，依然延续了上年 11 月戛纳峰会的特 征：欧债危机以其短期性和紧迫性再次成为会议讨论的焦点问题。尽管此次会议并未 就具体实施方案等达成一致，但在随后发布的财长会公报中，基本反映了G20 框架下 对于欧债处理的主要治理角度。 一、G20 认可欧洲对于债务问题的治理 从本次G20 财长会公报来看，财长与央行行长们对于欧洲在财政整固、缓解市场 间流动性压力、制度建设、开展结构性改革等方面取得的成就持肯定态度。欧债问题 中，德国提供的治理框架成为目前欧洲对于债务治理的主要路径。德国总理默克尔指 出治理欧洲债务问题由三大支柱构成：1）整顿财政纪律，避免财政短视；2）通过减 少官僚主义，整合劳动力市场，加强雇佣制度的弹性等措施，提振经济增长；3）完 善欧元区财政制度建设，降低独立财政与统一货币之间的矛盾。 在财政整固方面，有条件的救助已经成为欧洲财政整固的助推器。2010 年年中在 西班牙召开的欧盟峰会通过了欧洲 2020 发展战略，其中强化成员国财政纪律和加强 宏观经济监督成为重要的核心内容。近期，在针对对希腊的第二轮救助方案中，明确 提出救助前提是希腊政府必须削减超过 30 亿欧元的财政支出，压缩福利，减少公职 等。尽管在经济下行阶段实施如此严苛的财政整顿值得商榷，但是欧洲领导层如果放 过这个治理时机显然也非明智之选。 在缓解市场流动性方面，波兰峰会上欧元区领导人同意放宽向希腊、爱尔兰和葡 萄牙的借贷条件，并允许民间投资者在自愿基础上用期限更长利率更低的新债替换手 中的旧债。除了在救助方案中要求被救援国政府保障市场间流动性需求外，欧洲央行 也参与了稳定市场流动性的工作。如2011 年12 月5 日起全球6 大央行（美、欧、英、 加、日、瑞）通过将美元互换利率下调50 个基点及双边流动性互换协议（截止于2013 年2 月1 日）等举措联手干预金融市场。 在制度建设方面，欧盟峰会23 个国家已于2012 年1 月30 日通过了财政公约草 案：要求各国政府预算应实现平衡或盈余 （可以根据实际情况有所不同）；年度基本 赤字不得超过名义GDP 的0.5%；总赤字占名义GDP 的比重不得超过3%的上限；否则 将会自动进入制裁程序，除非有效多数欧元区成员国反对对欧盟各成员国将实施更为 严格的财政纪律约束。且根据德国设想成员国需将预算平衡法则纳入到本国宪法中， 预算草案则需提交欧盟委员会审查。 在经济结构改革方面，欧盟已就退休年龄及退休金运营、工资-生产率比例、企 业税收、研发经费、基础设施项目融资、反垄断、反滥用市场支配地位等达成更为紧 密合作的意向，并就对欧盟外部边境管控、申根地区的自由流动以及欧洲共同难民政 策展开讨论。其中，意大利已经宣布将退休年龄从65 岁上调至67 岁。 尽管以上大部分工作的开展与G20 平台关联不大，但显然G20 财长会的召开有助 于各国加强对于欧洲债务治理状况的沟通，并通过公报的形式为市场提供正面的信心 支持。 二、G20 对全球救助资金问题的初步意见 本次财长会更为充分的讨论体现在对于欧债救助资金的建设，特别是针对IMF 的 注资问题。在仅含