基于风险价值模型的干散货二手船交易风险测度.pdfVIP

第 33卷 第4期 上 海 海 事 大 学 学 报 Vol_33 No．4 2012年 12月 JournalofShanghaiMaritimeUniversity Dec．2012 文章编号：1672—9498(2012)04—0057—07 基于风险价值模型的干散货二手船交易风险测度 陈莉，王学锋，郑士源 (上海海事大学 交通运输学院，上海 201306) 摘 要：基于干散货二手船交易市场的波动性和交易风险一直备受船舶所有人、投资者、银行和造 船厂的关注，通过基于广义误差分布的自回归条件异方差(GeneralizedAutoRegressiveConditional HeteroskedasticitybasedonGeneralErrorDistribution，GARCHGED)模型计算得到二手船价波动率， 运用风险价值和损失期望值模型计算出一定置信水平下二手船交易的最大损失及损失的期望值． 以5年期的干散货好望角船二手船价进行实证分析，结果表明，上述方法能量化交易风险，有助于 交易决策和风险控制． 关键词：二手船 ；价格波动率；风险价值模型；损失期望值模型；风险测度 中图分类号：U674．134；F713．56；0211．67 文献标志码：A Risk measurementofdrybulk secondhand ship transaction based on valueatriskmodel CHEN Li，WANG Xuefeng，ZHENG Shiyuan (SchoolofTransportCommunications，ShanghaiMaritimeUniv．，Shanghai201306，China) Abstract：Becausethevolatilityandriskofdrybulksecondhandshiptransactionarealwaysofconcernto shipowners，investors，banksandshipyards，thepricevolatilityofsecondhandshipiscalculatedbythe modelofGeneralizedAutoRegressiveConditionalHeteroskedasticitybasedonGeneralErrorDistribution (GARCH—GED)，andthemaximumlossandexpectedshorftallofsecondhandshiptransactionindiverse probabilitylevelsarecalculatedbythevalueatriskmodelandtheexpectedshortfallmode1．Thepriceof 5一yeardry bulkCAPESIZE secondhandshipisusedforempiricalstudy．whichshowsthatthemethodcan quantifythetransactionrisk，whichisofbenefitfordecision—makingandriskcontro1． Keywords：secondhandship；pricevolatility；valueatriskmodel；expectedshortfallmodel；riskmea— Sl1rem ent 二手船交易市场是船舶所有人进入或退出航运 据上海航运交易所统计，2010年全球二手船市场交 市场、快速增减运力的重要途径，近年来 日渐繁荣． 易总额达 275．52亿美元，但是受航运市场价格波动 收稿 日期：2011-11—01 修 回日期：2012．