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会计信息化IAccountingInformation PV函数测算规则现金流量现值教学探讨 湖北工业大学管理学院 李银香 现代财务理论认为，一项资源(包括投资项目、单项资产、整个 (Pmt或／和fv)的现值 ，故Pmt、fv不能同时为0。(4)如果pmt--~-0，fv≠ 企业)的经济价值取决于该资源未来现金流量的现值。有关现值测 0，nper2的值应设置为1，式(1)的结果才是一次性收付款项在复利 定的理论 、方法和技术已经成为财务管理、金融保险和资产评估等 期数为riper条件下的现值。(5)如果pnit≠O，fv的值应设置为0，式 领域的重要内容，可是如何测算现金流量的现值 ，一直被认为是件 (1)的结果才是年金的现值。如果是普通年金pnit首次支付的时点 耗力费时、令人厌烦的工作。但随着Excel之类应用软件的广泛运 为第1期末，故riper：的值应为1；如果是预付年金，pmt首次支付的时 用，其内置财务函数已将人们从繁琐的计算中解脱出来，同时也要 点为第0期末，nper的值应为0；如果是递延年金，pnit首次支付的时 求在相关专业课程中对现值测定的方法和技术等教学内容作出相 点最早在第2期末，故nper2的值将为2或2~2jL。(6)如果pnit≠O， 应的调整。 fv≠0，nper2=1，式(1)的结果是每期末付息、到期按面值偿还的债 一 、 现金流量现值通用表达式 券(下文此类债券简称为标准债券)的经济价值。还应注意，nper。个 根据时间价值原理，现金流量的现值(pv)，是根据既定折现率 pmt是指第1期末至第nper+nper2—1期末每期末的收付额均为 (以rate表示)对若干期 (以nper表示)末的一次性现金流量 (即终 pnit，共有riper1个 ，所以，的金额应该是第riperI+nper2—1期末的 值 ，以fv表示)或每期现金流量 (如普通年金、预付年金 、递延年金 现金流量扣除pmt后的余额。在运用式(1)时，应防止fv被错误地直 等，1)~Lpmt表示)进行折现的结果 ，故现金流量的现值取决于现金流 接按照第nper，+nper一1期末的现金流量赋值，其金额应扣除pmt。 量的金额 、流向、时点、流速和频次。其中，金额是以绝对数的形式 (7)如果pmt=O，fv=l，nper2=1，式(1)可用来计算复利现值的系 说明现金流量的多少；流向反映现金流入或流出的方向(一般以正 数 ；如果pnit=1，fv=0，riper2=1，式(1)可用来计算普通年金现值 号表示净流入 ，负号表示净流出)；时点描述了现金流人或流出的 的系数；如果pnit--~-1，fv=0，nper2=0，式1则可用来计算预付年金 具体 日期；流速反映现金从支付到收回所需时间的长短(一般以期 现值的系数。如果nper／2(即首付收付发生在第2期或以后)，式 数表示 ，如年、半年 、季、月、周或t3等)；频次说明现金流量的重复 (1)的结果则是递延 nper2--1个期间、收付次数为nperl的递延年 发生情况 (如每年一次、每半年一次、每月一次等)。一次性收付款 金的现值。 项 、普通年金、预付年金和递延年金在流量 、流向、时点、流速和频 二、Excel内置财务函数PV功能分析 次等方面具有明显的规律性 ，故被统称为规则现金流量。在折现率 在传统方法下，规则现金流量现值的计算，一般是通过查阅根 固定不变的情况下，根据规则现金流量的这种内在规律性 ，可以得 据式(1)编制的一次性收付款项复利现值系数表或普通年金现值 出用来计算这些规则现金流量现值的通式，如式(1)所示： 系数表进行的，但其局限性十分明显，一方面系数表无法列示所有 可能的折现率和期限，另一方面，行列再多的系数表也会在折现率 pv=pmt×= ×(1+rate)一“：_