光大证券：2012年中国经济增速关键看出口.pdfVIP

2012年第 4期 意见稿还规定，禁止生产开El式普通铅蓄电池 改扩建外购商品极板组装铅蓄电池的生产项 目。禁 (指采用酸雾未经过滤的直排式结构，内部与外部 止新建、改扩建干式荷电铅蓄电池 (内部不含电解 压力一致的铅蓄电池)，现有生产线应予以淘汰。 质，极板为干态且处于荷电状态的铅蓄电池)生产 禁止新建、改扩建商品极板生产项 目。禁止新建、 项 目。 IMF：支持新兴市场国家进行汇率千预 国际货币基金组织(下称，IMF)3月 1日发布报 单一使用利率工具仅有助于减轻需求降低时 告称，支持新兴市场国家进行汇率干预，对于新兴 的压力，对于应对资本流动的冲击没有作用；而汇 经济体的央行来说，干预汇市是一种能与利率措施 市干预能够抵御资本流入流出时带来的本币升值 配合使用的有效工具。 和贬值压力。因此，在设定与通胀 目标相关的利率 IMF在这份名为 两个 目标，两项工具：新兴 同时，汇率市场所进行的冲销式干预应也与汇率 目 经济体的货币和汇率政策 的报告中称 ，在经历了 标相配合。央行的政策工具应与决策者制定的政策 物价不稳定的历史以后，许多发展中国家选择了设 目标向对。同时，IMF认为，采取汇率干预作为利 定通胀 目标以稳定市场预期的做法。然而，历史教 率以外的第二种政策工具，能够增强国家央行的可 训显示，当全球性的金融危机发生时，国际间的资 信赖度。 本波动会异常剧烈，在此背景下若要实现持久且稳 IMF表示，在 08年金融危机发生后，该组织 定发展，决策者要做的不仅是稳定消费价格，可用 一 直都在努力挑战传统的宏观经济信条，并对其能 的工具也不仅是政策性利率。因此，对于新兴市场 够提供的建议做出调整修正。2011年，IMF批准将 国家而言，应保证两个政策 目标——稳定通胀率和 资本控制措施作为管理资本流入的工具之一，并肯 汇率 。 定了资本流入活动对新兴市场国家金融稳定性造 采用汇率干预措施来作为除利率以外的第二 成的威胁，标志着 IMF自9O年代拉美和亚洲金融 种政策工具，能否取得更好的成效呢?IMF认为， 危机后态度的转变。 答案是肯定的。 【文章来源：财经网l 光大证券 ：2012年中国经济增速关键看出口 光大证券发布研究报告：报告中表示 2012年 上行趋势。以目前美国经济复苏的势头来看，出口 中国经济能否走出大的上行趋势，关键看出口。 的加速应该有相当大的概率，需要持续关注 。 报告解释，2012年是换届年，国内宏观政策基 过去十几年，出口是中国经济波动的主要来源 。 调以“稳”为主，宽松的程度有限。因此，仅仅依靠 国际经济的起伏通过出口这一渠道传导到中国经 政策推动，国内经济不会有太强劲的表现。只有出 济，令国内工业生产也同步波动。以 1997年 7月 口增速明显回升之后，国内经济才有可能出现大的 泰铢汇率崩溃为标志的 “亚洲金融危机”，以 2000 2012年第4期 年 3月 Nasdaq指数触顶回落为标志的 “IT泡沫破 然而，2008年底低，政府推出一系列救市政策， 裂”，以及以2008年9月雷曼倒闭为标志的 “次贷危 国内的工业生产反弹早于出口增速的回升，背离了 机”，都带来了中国出口增长的急剧减速，以及国