高科技企业股票期权激励机制探讨.pdfVIP

维普资讯 2007年第2期 科技管理研究 2007 ScienceandTechnologyManagementResearch Nl1un2二 文章编号：1000—7695 (2007)02—0026—03 高科技企业股票期权激励机制探讨 常华兵 (南京财经大学会计学院，江苏南京 210003) 摘要：首先对股票期权激励的内涵及其对高科技企业发展的特殊意义进行论述，然后对国内外高科技公司实行 股票期权激励的现状和前景进行了分析，最后提出了完善公司治理结构，提高董事会监督效率，扎实推进股权 分置改革，培育和发展机构投资者，加大对中介机构的监管等完善我国高科技企业股票期权激励的可行建议。 关键词：高科技企业；股票期权；激励 ；探讨 中图分类号：F407．7 文献标识码：A 作为一种长效激励机制 ，股票期权激励是将股票期权 现金行权并出售是指受益人将可行权的股票期权行权并出 引入到公司治理结构中以对授予对象进行激励的一个报酬 售，获得行权价与市场价的价差利益，并支付税金及其他 制度安排。设计一套科学有效的股票期权激励机制对于推 费用。(5)股票期权的管理，包括股票期权的 日常决策 、 动我国高科技企业的快速发展具有重要意义。 解释、修改和终止等工作 由公司薪酬委员会负责，该委员 会直属董事会领导，独立行使职能，不受公司经理人员的 l 股票期权激励内涵及对高科技企业的特殊意义 影响，股票期权的执行由公司委托券商进行交易和结算。 股票期权制度因其卓越的激励作用一直被欧美企业广 在高科技企业中实行股票期权激励，主要是为期权持有 泛采用。按照欧美国家的通常做法，股票期权激励机制一 人提供一个关于企业剩余索取权的看涨期权。其内在逻辑 般包括以下内容：(1)股票期权的类型，一般可分为法定 是通过公司的成长及股票的增值促使期权持有人更加关心 股票期权和非法定股票期权两种，前者是指符合法定条件 公司的长期发展，使期权持有人的长期报酬与公司的可持续 而享受税收优惠待遇的股票期权，后者因不符合法定条件 发展紧密结合。从时间上看，股票期权激励是一种过程激 享受不到税收优惠好处；股票期权所需股票的来源，通常 励 ，覆盖了企业发展的事前、事中和事后；从空间上看，股票 有发行新股或增资扩股、大股东出让一部分股票和回购股 期权激励是企业内部契约激励和外部市场激励的结合，因为 票；股票期权的授予一般发生在受聘、升职、每年一次的 企业的发展状况和获利水平决定了企业股票的市场表现，进 业绩评定和奖励时，具有不可转让性，授予数一般没有下 而决定了行权时对股票期权持有人的激励强度。另外，由于 限，但有些公司规定有上限。(2)股票期权的受益人起初 高科技企业的资金很有限，要最大限度地保证科研经费的长 是公司高管人员，后来扩展到公司的技术骨干和一般员工； 期投入，工资和奖金等当期实际支出就不能太高，这决定了 股票期权的行权价格在不同国家和地区有不同规定，如美 高科技企业的报酬要以股票期权激励为主。 国税法规定法定股票期权的行权价格不能低于授予 日的公 在高科技企业中实行股票期权激励具有以下优点：(1) 平市价，有些公司规定公平市价是授予 日最高市价和最低 降低交易费用。引入股票期权激励机制后 ，智力资源所有 市价的平均价，有的公司规定公平市价是授予 日前一个交 者通过谈判和协商将其技术投入股权化，避免了事后 “被 易 日的收盘价；非法定股票期权的行权价格可以低于公平 剥削”。智力资源使用者利用创新技术的专用