资产证券化的法律关系分析.pdfVIP

多镰缝 资 产 征 券 丫匕的 莹 律 芙 系 分 析 谢 毅， 华 靖 (中国科学技术大学 管理学院，安徽 合肥 230026) [摘要]资产证券化作为一种新兴融资方式和金融产品，有效联结了金融市场的投资者和融资者、提高了社会资源的配置效率。 对于此种融资工具，相关部门出台的行政规章和规范性文件的内容大多限于对证券化产品发行程序的规定。发生法律纠纷时， 对法律性质认定的缺失便成为影响资产证券化进一步推广和发展 的法律障碍。因此，有必要对资产证券化的法律关系加以研 究，以期对其法律属性及法律适用问题有较为清晰的阐述。 [关键词]资产证券化；债权让与；法律关系 [中图分类号]F323．9 [文献标识码]A [文章编号]1oo4—9940(2008)12—0115—04 AnalysisofLegalRelationonAssetSecuritization XIEYi． HUAJing (SchoolofManagement，ChinaUniversityofScienceandTechnology，HPfei230026，China) Abstract：Asanewmeasureoffinancingandlatestfinancialproduct，assetsecuritizationservesastheeffectivelinkagebetweenin— vestorsandfinanciers，increasingallocatingefficiencyofsocialresources．Givensuchafinancingtool，severalconcerningagencies haveissuedadministrativeregulationsandregulatorydocuments，whicharemainlyconfinedtoprocedureofdistributingofsecuri— tizedproducts．Oncelegaldisputescomeabout，thelackofconfirmationoflegalattributescomeintobeingthejudicialobstacleof furtherpromotionanddevelopmentofassetsecuritization．Therefore，it’snecessarytomakeappropriateresearchon legalrela— tionsofassetsecuritization，soastoconstituteclearillustrationforitslegalattributesandapplicationoflaw． Keywords：assetsecuritization；assignmentofcredit；legalrelations 一 、 资产证券化简介 资产证券化的法律关系进行探讨。 资产证券化起源于20世纪 6O年代末的美国，在 二、资产证券化的法律性质探讨 不到4O年的时间里，逐渐被世界各国的金融市场接 资产证券化结构精巧复杂，由一系列的经济活动 受并加以创新，已经成为国际金融市场上最具活力的 构成，参与其中的主体相当多，包括发起人、发行人、 金融产品之一。中国内地的资产证券化开始于20世 投资者、服务人以及信用评级机构、信用增级机构等 纪90年代，尽管起步较晚，但因其特有的融资优势， 中介机构，还有被动加入的发起人的债权人、债务 日益成为企业尤其是金融机构关注的热点。2005 人④。其中最主要的法律关系是发起人与发行人间 年，中国人民银行正式启动资产证券化的试点推广工 的资产转让关系，发行人与投资者之问的投资关系及 作 。为了规范这种新兴的融资方式，有关部门相继出 债务人对投资者的清偿关系。其他的法律行为均围 台一些政策文件，如人民银行和中国银监会联合发布