论以价值管理为核心的财务战略.pdfVIP

维普资讯 财 务 与会 计 论 以价值管理为 J的财务战略 何 琳 随着现代企业的发展，追求企业价值最大化 内容 已经成为企业经营的真谛，建立以价值管理为核 经济时代使现代企业与市场的联系更加密 心的财务管理体系已经成为新经济时期的财务战 切 ，财务管理的研究对象已经拓展到整个社会经 略 。现代企业的所有管理活动都是价值管理活动， 济活动中的资金运动特别是金融市场的资金运 重新审视传统的财务战略，我们提出了价值管理 动。财务工作的内容将逐步转向改善基本财务作 实践下的财务战略一经济利润最大化。经济利润 业流程，评估企业风险与机会，提供具有附加价值 法已成为越来越热门的理财思想，以经济利润为 的企业营运分析，发展整个公司的绩效管理架构 企业 目标 ，它既可以推动价值创造的观念深入到 等财务战略性工作。财务经理们的主要责任也将 企业上下，又与企业股东和债权人要求比资本成 转向分析企业增长的机遇 ，建立绩效衡量架构，了 本更高的收益 目标一致，从而有助于实现企业价 解并化解商业风险，领导 “财务战略”转变并进行 值和股东财富最大化。 全面的知识积累。财务管理对象由企业 内部向金 一 、 提出以价值管理核心的财务战略的原因 融市场延伸，从有形资产为主转向无形资产，财务 和必要性 决策的核心问题演变成为资产投资的经济效益如 传统的财务战略从资金筹措与使用特征的角 何评价。现代企业财务管理的范畴正在扩大化，传 度分为 种类型，即快速扩张型财务战略、稳健发 统的财务战略已很难清晰概括财务管理活动。价 展型财务战略、防御收缩型财务战略。传统的财务 值管理 、风险控制、平衡计分卡等新兴领域带来了 战略类型在当前丰富的企业财务管理实践中已经 全新的财务战略价值。 不合时宜。主要基于两个因素： 二、以价值管理为核心的财务战略的本质和分析 (一)新经济环境变化引发现代企业财务战略改变 财务战略管理指的是对企业财务战略或战略 环境分析应该是财务战略管理的重心和难 性财务活动的管理，它是财务 目标实现的保证 ，而 点。任何财务管理都离不开一定的环境分析，不适 财务 目标的实现是企业 目标实现的保证 ，企业的 应环境要求的财务管理也难于取得真正的成功。 最终 目标是实现股东投资价值最大化。每年为股 财务战略管理的环境分析主要不是针对 “过去”和 东创造的价值等于收入减去全部成本和费用支出 “现在”，而是面向未来，随着全球经济一体化 ，财 后的 “剩余收益”。传统上选用会计利润度量公司 务管理国际一体化已是大势所趋。顺应财务变革 业绩收益，而以价值为核心的财务战略选择以经 发展的需要，才能寻求到突破实施财务战略障碍 济增加值(EVA)来衡量，其本质就是经济利润法。 的路径。因此，财务管理 目标由 “利己”型转向 利“ 经济利润法认为，公司的价值等于投入资本 他”与 “利己”的统一。追求企业效益与社会效益的 额加上与预计经济利润现值相等的溢价或折扣 ， 统一，是新经济时代企业财务战略 目标的选择。 即：价值=投入资本+预计经济利润现值。经济利润 (二)现代企业财务活动影响财务战略管理的 的主要优点是它比会计利润更富有解释意义。即 伍 业 审孛 金 舅舅