对新形势下外资并购的深度解析.pdfVIP

维普资讯 2004年 l1月 山 东 经 济 N ．．2004 总 125期 第6期 SH^NDONG ECONOMY G∞ ．125 No．6 对新形势下外资并购的深度解析 崔 云 全 乔 方 亮 (山东经济学院，山东济南 250014) [摘 要] 在全球经济形势转好和我国经济开放程度不断提高的情况下，我国利用外商直接投资的形式正在 发生巨大变化，外资并购在跨国企业投资中所扮演 的角色越来越重要。我们必须及时了解这一变化 ，正确看待外 资并购中存在的问题，从而采取相应对策，充分发挥外资并购有利的方面，遏制不利的方面。 【关键词】 跨国直接投资；外资并购；上市公司；国有企业 [中图分类号]咫30 [文献标识码]A [文章编号]l00O一971X(：Z004)06—0105—03 一 、 外资并购的全球经济背景分析 并购投资必将走出低谷，实现较快增长。 外资并购是利用外资的一种重要形式，其特征 二、我国外资并购的经济背景分析 主要是通过外商注入资金 ，获得被并购企业资产的 我国自2001年加入 w 之后，吸引外资投资 部分或者全部所有权和经营权。在 2000年以前的 额产生巨大飞跃，2002年达到 527亿美元 ，超过美 20年左右的时间内，全世界跨国并购以2o％的速度 国，成为世界上吸引外资最多的国家。2003年虽然 增长 ，1999年全世界跨国投资达到 8440亿美元， 有 “非典”疫情的影响，我国全年利用外资额仍达到 2000年则达到了 13930亿美元。在跨国投资中，跨 535．05亿美元。同时跨国公司在我国的投资策略 国并购 占到 80％左右的比例。2001年全世界经济 也在进行战略调整。通过与我国贸易和技术合作 ， 不景气，加上美 国 “9．11”事件 的影响，2001年 比 特别是通过在我国大规模系统化投资以及战略调 2000年跨国投资额下降41％，但 即使如此，跨国并 整，跨国公司正在把我 国逐步纳入其价值增值链之 购还 占跨国投资的6o％左右 ，仍是跨国投资的主要 中或者经营网络之中。跨国公司投资不仅规模大， 形式。2002年由于全世界大部分地 区经济增长放 而且系统化程度高。它们相继在中国设立投资性控 慢，以及对复苏前景的悲观预期，证券市场价值缩 股公司，统一协调管理其在华投资企业，为最终实现 水 ，某些产业公司重组步伐放慢等，全球跨国直接投 投资管理的系统化而努力。伴随着跨国公司投资战 资流入量继续减少 ，降至 6510亿美元，降幅达到 略的调整，我国在利用外资的形式上也正发生巨大 21％。2002年全球跨国并购投资仅为 3700亿美元， 变化。近年来，深沪两市上市公司与外资合作的事 并购数量从2000年的7894起下降到2002年的4493 例频频出现。以跨国公司为主体的外资并购行为越 起，且每宗并购案例的平均价值也从2000年的1．45 来越活跃 ，一些上市公司通过转让股权和增资的方 亿美元降至 2002年的0．82亿美元。然而，根据联 式，将公司转变为外方控股或独资。美国福特介入 合国贸发会议发布 的((2oo3年全世界投资报告》， 江铃汽车，法国阿尔卡特与上海贝尔合资组建上海 2003年的外国直接投资流量保持稳定，从2004年开 贝尔阿尔卡特，格林柯尔收购科龙和亚星客车等一 始，全球流量可能反弹，继而将保持增长态势。因 个个案例使上市公司与跨国公司合作成为资本市场 此，如果 2(KI4年全球外国直接投资趋于活跃，那么 上一道亮丽的风景 ，跨国公司已成为国内企业并购 作为全球直接投资最重要和活跃的组成部分 ，跨国