北京汽车产业应整体上市——北京汽车工业融资模式分析.pdfVIP

维普资讯 椭 ，一 i … 一 ．-l ＼ 擎 r - 维普资讯 北汽控股只有北汽福田一个A股市场 香港市场探所处 的特殊地理位置，其 资某一家汽车零部件企业的时候 ，首 融资平台，并且这个平台只能够为商 与内地市场密不可分的各种关联关系、 先考虑到的是上市公司在行业中的地 用车板块提供资金 ，而且北汽控股的 亦为高速发达的世界金融贸易中心定 位如何 ，是否具有竞争优势，以及公司 持股 比例已经降至绝对控股以下，进 位 ，更为快捷的信息传递、沟通 ，同样 未来的成长性和盈利能力如何。这一 一 步融资的空间变小 ，对其他几个业 的面向全球发售 ，香港市场 的投资环 点决定了投资者是否愿意投资一家汽 务板块也无法提供支持。因此，建立一一 境较 比国内更理性、更平稳、风险更 车零部件企业 ，也 自然成为了上市公 个新的、能够为公司整体发展提供融 小。而且选择香港 “H”股先期上市后 ， 司在发行过程中能否成功推介公司股 资渠道的资本市场平台是北汽控股下 同时或未来还可以回到 内地 “A”股市 票的关键 。 场再次发行上市，为此我认为是北汽 由于中国汽车零部件企业多数是 一 步资本市场战略的关键。 控股整体海外上市香港 “H”股的不二 其母公司整车生产厂的配套企业，这 股权融资的必然选择 选择 。 就决定了这些零部件企业与其整车厂 之间存在着大量的关联交易。在这种 根据我 国资本市场的发展现状和 分拆上市的可行性分析 情况下，这些汽车零部件企业利润的 北汽控股 的实际情况 ，我认为股权融 实现往往过于依赖关联交易，缺乏独 一 般来讲 ，一个企业的成功上市 资是北汽控股 目前必须考虑 的融资手 立生存的能力，这一点也是资本市场 需要满足两个方面基本的条件：第一， 段。股权融资通常有公募和私募两种 投资者比较担心的问题。投资者更希 符合交易所对上市 申请人的监管要求， 方式。在通过私募方式融资的情况下， 望投资的是具有较少关联交易的汽车 即能够在法律上满足上市条件；第二， 投资者 (主要是财务投资者)通常希望 零部件企业。对下属企业拥有控制权 企业的投资故事得到资本市场的认可、 其买入的股权能够在公司上市后具有 和没有控制权 ，对于投资者而言是非 对投资者具有吸引力，即能够在股票 流通性 ，因此最终还是会要求公司在 常敏感的。一般而言，拥有控制权 ，可 市场推介上取得成功 。成功上市的企 股票市场上市进行公募。所以，公募在 以享受一定的控制权溢价；而没有控 业都必须同时具备这两个基本条件 ， 北汽控股股权融资过程 中将是必然的 制权的投资，往往被视作被动