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维普资讯 福建金融管理干部学院学报 2004年第6期 (总83期) 浅谈国有资产保值增值考核指标的分解 刘铭春 (福建建工集团总公司 福建福州 350003) 摘 要：国有资产保值增值考核指标反映了授权经营企业集团价值的实现程度。考虑盈利能力和风险水 平，通过 目标管理的方法，将 国有资产保值增值率指标按分部 (行业)层层分解落实到各子公司是实现保值 增值的重要途径。 关键词：保值增值 国有资产 考核指标 党的十六大为国有资产管理创新明确了总体 目标和基本框架，构建 “国资委一 国有资产经营公 司——具体经营单位”三个层级的国有资产管理机制、实施国有资产授权经营已成共识。我省 自1995 年以来就进行了国有资产授权经营试点，对国有资产保值增值制定考核办法，规定授权经营公司以国 有资产保值增值率为主要考核指标，以净资产收益率、总资产报酬率、利润增长率、销售 (营业)增 长率为辅助指标构成考核指标体系。本文从现行我省国有资产授权经营公司资本考核指标体系出发， 结合国家国资委对中央企业经营者的业绩考核办法，探讨在授权经营集团公司内部按分部 (行业)将 国有资产保值增值率指标进一步分解的方法。 一 、 国有资产保值增值考核指标的实质与分解 国有资产保值增值考核指标主要用于考核国家投入资本的保全性和增长性，反映国有企业 资本应付风险、持续发展能力的大小。在考核指标体系中，国有资产保值增值率作为主要指标， 公式为： 国有资产保值增值率=塑坠誉 ×。·。％ 企业国有资产的增值或减值实质是国家所有者权益的增减，反映的是经营者通过一系列生产活动 取得的经营成果，但不包括与 自身经营无关而又使国家所有者权益增减的因素，如清产核资、产权变 动。由于授权经营公司的经营者 (或子公司)财务政策与经营效率一般相对稳定，通常不发行新股， 不支付股利，靠负债外部融资，由此根据可持续增长模型假设，扣除客观因素后的本期国家所有者权 益增长与本期实现净利润相等。于是国有资产保值增值率可转化为： 塑 xlO0％=l~- xlO0％ =1+国有资产增值率 而本年度净利润／年初国家所有者权益=(本期净利润／本期销售额)× (本期销售额 ／期末总资产) × (期末总资产／年初国家所有者权益)=销售净利率×总资产周转率×期初权益期末总资产乘数。可 见，国有资产增值率可分解成销售净利率、总资产周转率、期初权益期末总资产乘数的乘积，通过指 标分解后可从各个侧面反映企业的盈利能力和风险水平。 实际工作中由于对保值增值考核指标的分解方法不一，造成实际分配结果差异大，不利于企业决 策管理。常见方法如按企业国有资本总量、净资产总量、实现净利润或利润总额分解存在不少缺陷。 首先是没有考虑集团公司内部风险和盈利能力，最终导致国有资产保值增值指标分解结果差异悬 【收稿 日期】2004．09．31 32 维普资讯 福建金融管理干部学院学报 2004年第6期 (总83期) 殊；另外，按资本存量平均分配国有资产保值增值指标会由于分解方法不一产生多个结果，影响公司 决策和业绩评价。事实上，授权经营集团公司经营范围一般都涉及多个行业，盈利能力和风险水平受 所处区域和组织结构影响显著，并按不同区域和组织结构划分不同分部。因而以企业集团所属各分部 的国有资产增值率指标为核心，按 目标管理的要求，以集团公司国有资产保值增值考核基数为依据， 对考核指标在不同分部 (行业)间进行分配，同一分部 (行业)内，根据分解到的指标，层层落实， 分别制定出分部 (行业)内公司的考核指标就更具有现实意义。