美国资产证券化中信用评级防御风险机制法律的研究.docVIP

美国资产证券化中信用评级防御风险机制法律研究 美国资产证券化中信用评级防御风险机制法律研究 Legal Studies on Risk-Defensive Mechanism of Credit Rating in American Asset Securitization 内容摘要 信用评级是对受评对象的信用风险进行评价的制度，在世界资本市场中占据 重要地位。2007 年，世界性信用危机爆发，信用评级机构由于评级质量低下、 未能预测市场风险而遭受质疑。信用评级制度是应市场需求而产生，旨在对可能 发生的信用风险进行预测。尽管存在诸多问题，但是评级制度本身是有重要存在 价值的。美国评级机构改革成果证明：通过评级失灵治理措施的采用，评级制度 可以发挥其应有作用。美国治理信用评级措施值得我们借鉴。我国信用评级制度 发展历史较短，评级法律规范欠缺、监管混乱，因此，应当制定评级机构专项立 法、明确评级机构性质、指定专门监管机构。文章由四部分组成。 第一部分美国信用评级制度法律地位。信用评级是为解决资本市场信息不对 称问题产生的。信用评级能够为市场主体提供投资对象的有效信息，从而积累了 声誉资本。美国政府将信用评级结果作为监管手段，通过立法形式确定了信用评 级的重要地位。 第二部分信用评级防御风险作用。信用评级制度通过各项制度设计可以对交 易风险进行有效预测。资产证券化中，信用评级制度通过对证券化交易风险进行 审查，提供信用风险信息。信用评级制度的存在对资本市场稳定具有重要意义。 第三部分信用评级制度、评级机构检讨。信用危机证明市场存在评级失灵。 信用评级失灵的出现是评级活动的不规范的结果，因此，应通过评级改革方式实 现评级定位的回归。评级制度旨在解决信息不对称问题，其制度设计也能够完成 这一目标。声誉资本机制已经无法实现对评级机构的有效规制。采用监管的方式 对评级机构进行规范势在必行。 1 西南政法大学硕士学位论文 第四部分我国现行信用评级制度。我国现有评级规范不统一，存在政出多门、 监管缺位等问题。上述问题严重影响评级行业的健康发展。因此，应当通过专项 立法、明确监管主体等措施加强对评级机构的规范。 关键词：信用评级；防御风险机制；证券化 Abstract Credit rating aims at evaluating credit risk of the object subjected to them, and it is very important for worldwide capital market. The “worldwide credit crisis”that challenged credit rating agencies’ role and function began in 2007. And credit rating agencies are criticized for their low quality ratings and failure to predict risks. Credit rating was born to meet market demands, and was designed to predict potential credit risk . Although there are many problems, credit rating system is very valuable. Moreover, all achievements of credit rating agency reform suggest that credit rating agencies can go back to the fundamental orientation of credit rating under governmental regulation. The rules adopted by American government during reform deserved to be learn. Credit rating system has a short history in China, therefore legal norms and regulatory rules are deficient in our country. To improve this situation, the government should focus on specific legislation and defining the characteristics of credit rating agencies and authorizing special