企业并购动因分析与上市公司并购绩效的实证研究.pdf

摘 要 兼并与收购是深化囚企改革调整产业结构以实现长期经济增长的 重要途径，对实现现阶段我国经济结构调锥和经济增长方式的转变具 1 有 卜分重要的作用叼 、 企」日=购动因是并购理论中的核心部分。由于我 / ， 囚并购的实践较短 关于这一问题的研究较少且不够深入，本文正是 在这一前提之下对我国企业并购的动因作了深入细致的分析，以期对 指导我国并购实践有所帮助。 本文在系统概述西方企业并购理论的基础_1几，分横向、纵向与混 合 二种并购模式分别利用规模经济、交易费用以及多样化经营与成长 最大化等理论对横向、纵向与混合并购的动因作1全面深入的考察。 而后利川期权理论的思想对混合并购的动因作了进一步分析，并指出 棍合并购的动机是为了获得未来投资机会价值的新观点 在深入考察我国企业所有权结构与其所处外部宏观经济背景的基 分析了我国企业在转轨时期并购的特殊性，并由此得出一r我国 企业并购中多元并购动因与二元并购主体并存的本质特征。 在调查收集大量数据资料的基础上，通过统计分析手段，对我国 上市公司并购绩效作了实证分析。结论表明，在我国上市公司并购案 例中，混合并购对企业业绩有显著影响的结论，由此给出了转轨时期 提升企业产业水平的新思路以 【关 键 词】 组织资木;协同效应; 上市公司 【论文类型】 应用基础 Abstract Mergersandacquisitionsisanimportantchannelforenterpriseexternal growth.Successfulmergersandacquisitionscanimproveoperationand financial.WhenChinaenterprisesarefacingtochallengesinreorganizing andadjustingindustrystructures,itisrathersignificantandusefultostudy mergersandacquisitions.Throughouthistory,marketingeconomic countrieshavehadexperiencesandhavebeenundergoinginmergersand acquisitionsforalongtime.ComparativelyinChinamergersand acquisitionsisscarcelystudiedwhetherintheoriesorpracticebecausewe havelittleexperiences.Theobjectiveofthisthesisistostudythemergers andacquisitionsgeneralandspecialmotivesandefficienciesinChina enterprise.IhopethatitwillbehelpfultoChinaenterprisemergerand acquisition. Firstly,weknowthatmergersandacquisitionsmotivesarethemajorparts ofmergertheories.Thisstudysummarizedmergersandacquisitions theoriesandopinionsofmarketingeconomiccountries. Utilizing economictheoriesofscaleeconomy,transactioncost,diversification operationandoptimumgrowthrespectivelyandcomprehensivelyanalyzed themotivesofvertical,horizontalandconglomeratemergersand acquisitions. Thenutilizingoptiontheoryanalyzedfurthermotivesofcomprehensive mergerand