港通集团股权结构、激励机制变革与调整研究.pdf

摘 要 四川简阳港通集团有限公司是在国企改革背景下，由原国有大中型企业的部 分高管人员和技术人员出资而成立的民营企业，主要从事医疗器械、设备的生产 和研发。公司成立后，虽然公司获得迅速发展，但很快公司销售收入出现了停滞 不前的状况。 这种状况的出现在很大程度上源于公司不合理的股权结构以及正确激励机制 的缺失。公司创立之初，创始员工基本都持有股份，公司股权结构较为分散。在 公司发展初期，利益分歧不显著，因此这种分散的股权结构不存在较大问题。但 这种分散的股权结构容易导致股东的大锅饭思想以及相互之间的搭便车的问题。 特别是在公司发展一定规模和较大利润后，部分没有股权或股权较少但贡献大， 能力强员工更是心态失衡，工作积极性降低下降，这样最终导致公司经营效率下 降和业绩降低。因此为了保持公司的健康成长，必须对公司目前股权结构、激励 机制进行变革和调整。 股权激励是指企业通过在一定条件下、使经营者获得一定数量的企业股权来 分享企业剩余索取权的一种激励制度。股权激励使代理人获得剩余索取权，减轻 代理人道德风险。此外，股权激励使公司有才能员工的人力资本价值得到肯定， 使企业控制权更多掌握在有更高生产效率的员工手中。 股权结构存在激励效果，与公司价值和发展存在密切关系，通过股权激励可 以从增量上调整公司股权结构，实现股权结构的优化。 本文首先回顾理股权激励和股权结构相关理论，然后通过逻辑推理和问卷调 查深入分析目前港通公司激励方面的现状及存在的问题。最后基于股权激励理论、 股权结构理论和公司现状，提出一套股权激励机制的初步方案。 关键词：股权结构；激励机制；变革与调整 I Abstract Sichuan Jianyang Gangtong Group Co. Ltd was founded by some managers and technicians from a SOE in the background of SOE reforms, mainly being engaged in manufacturing and RD of medical mechanic and equipments. After its foundation, it developed quickly but its sales fell into stagnating states very soon. This kind of state to a lager extend was stemmed from its improper equity structure and absence of right incentive institution. In the beginning of foundation, almost every staff has shares and ownership structure was disperse. In the beginning, company’s profits is small and there was little conflicts among shareholders, the disperse ownership structure didn’t pose problems. However, this kind of disperse ownership structure was prone to lead to incline of shareholders’ free riding. In particular, after stages of development when benefits conflicts emerged, some able employee who contributed a lot but owned small shares of the company lost their mood balance and work motivation, which eventually resulted in poor operating eff