2014年铁路运输价格改革分析精品报告.docVIP

2014年铁路运输价格改革分析报告 一、客运：价格未动，机制先行 2 1、旅客票价组成介绍 2 2、客运提价频率低，幅度大 4 3、先理机制，再看提价 5 二、货运：小步快走，稳步提价 7 1、2014年的提价蕴含货运价改预期 7 2、预计未来几年货运价格将稳步上涨 8 3、特殊运价有望与普货一同调整 9 三、重点公司简况 10 1、大秦铁路 10 2、广深铁路 11 政企分开后，铁路运价机制改革将提上日程。近期媒体对铁路运价报导很多，3月21日交通部发言人何建中先生表示作为铁路总公司，企业应该有相对的经营自主权。 本报告旨在梳理铁路运价体系，并针对客货运价格未来趋势给出我们的判断。总体而言，我们认为客运机制破题最快，货运将小步快跑，逐年提价。 一、客运：价格未动，机制先行 1、旅客票价组成介绍 旅客票价根据列车种类、车辆类型、设备条件、客票的使用期间以及减收票价的有关规定，分为两大类:一是客票票价，包括硬座、软座客票票价;一是附加票票价，包括加快、卧铺、空调票票价。 今年元旦起废除保险费后，旅客客票票价由原来基本票价和保险费两个部分变为仅基本票价部分。基本票价是以每人每公里的票价率为基础，按照规定的旅客票价里程区段，采取递远递减的办法确定的。旅客里程的计算并不是完全按运输里程一一计算的，而是考虑旅客较合理地支付票价，将运输里程分为若干区段，对同一里程区段，核收同一票价。 附加票票价在基准票价确定后，按其加成或减成比例计算得出。整体票价为客票票价+附加票票价。 我们举例说明客运票价的计算方法： 计算北京西-长沙新空调特快车卧（下）铺的票价： 首先确定中间里程：北京西至长沙为1587 公里，则计票里程为 由此可得，北京西-长沙卧铺下票价计算过程如表4。 2、客运提价频率低，幅度大 自建国以来，铁路经历了四次较大的全面调整： （1）1952 年3 月，制定了沿用至今的基本票价基础上按软席、加快等情况加价的票价体系和0.0135 元/客公里的基准价格； （2）1955 年6 月1 日，铁路客运基准价格调整到了0.01755 元/客公里，提价幅度为30%； （3）1989 年8 月5 日，铁路客运基准价格调整到了0.03861 元/客公里，提价幅度为120%； （4）1995 年10 月1 日，铁路客运基准价格调整到了0.05861 元/客公里，提价幅度为51.8%。 因此，铁路客运提价具有频率低、幅度大两大特征。由于价格机制不完善，目前铁路普铁定价过低，在人工等成本快速上升的前提下，铁路客运的亏损面扩大。 铁路主要依靠调整列车结构消化成本。一直以来，铁路均通过提高列车等级等结构化调整来消化客运成本的上升。特别是高铁开通以来，铁路客运平均运价有了较大的提升。 3、先理机制，再看提价 自1995 年铁路客运提价后，至今17 年铁路客运价格再也没有调整。在政企分开后，铁路总公司盈利诉求迅速上升，价格改革进度加快的背景下，我们认为铁路客运提价窗口临近。 但与货运不同，铁路客运与民生的关联度高，提价程序与货运存在较大差异。根据2001 年国家计委发布的《关于公布价格听证目录的通知》，铁路客运基准价格的调整必须召开听证会并获得通过。 考虑铁路公益性与听证会通过的可能性，我们认为铁路客运价格机制理顺比提价更为重要，进度将更快。 机制理顺方面，我们认为未来铁路客运价格应是“保留管制、部分下放，允许浮动”。 保留管制：由于铁路客运公共品属性较强，铁路又是自然垄断行业。对于自然垄断行业，政府对价格的管制必不可少。因此我们认为管制的大前提不会发生改变；部分下放：铁路企业职能强化后，作为企业职能的一部分定价权也将部分下放，允许企业拥有相对自主权。在3月21日交通部新闻发布会上，明确提出“作为铁路总公司，企业应该拥有相对的经营自主权”。 “允许浮动”：我们认为在政府决定了票价的大前提下，铁路公司相对经营自主权主要体现在价格的浮动上，如根据淡旺季浮动、不同线路差别定价等。 在浮动机制出台后，铁路客运票价有望进行调整。由于中国铁路客运密度高，铁路客运提价对铁路总公司业绩弹性影响较大。我们根据2011年铁道部利润表测算，在客运平均票价提20%的前提下，铁道部业绩有望增厚3.5倍，业绩弹性非常大。 但总体而言，我们对铁路客运价格的看法为：首先对价格机制进行理顺，建立浮动机制，再谋定提高基准价格。 二、货运：小步快走，稳步提价 与客运不同，我国货运价格机制主要是行政审批制，货运提价的步骤往往是由铁道部（未来由铁路总公司）提出，上报发改委审批后由铁路执行，不需要经过听证会，整体程序比客运简单。因此，为了平缓价格上涨压力，我们认为货运更可能采用“小步快走、逐年提价”的方式。 1、2014年的提价蕴含货运价改预期 我们认为目前铁路货运价格存在以下问题： 整体运价水平较低。