2014年基础产业信托行业分析精品报告.docVIP

2014年基础产业信托行业分析报告 2014年11月目 录 一、基础产业信托概念 3 1、基础产业信托定义 3 2、基础产业信托的优势 4 二、我国基础产业信托发展现状 5 1、基础产业发行情况 5 2、信托公司发行基础产业产品情况 7 3、基础产业平均收益率及平均期限 8 4、基础产业各类型产品情况 9 三、基础产业信托常见的三种运行模式 10 1、贷款类信托 10 （1）贷款类信托概念 10 （2）产品举例 11 2、股权类信托 11 （1）股权类信托概念 11 （2）产品举例 12 3、权益类信托 13 （1）权益类信托概念 13 （2）产品举例 14 4、风险提示 16 一、基础产业信托概念 1、基础产业信托定义 有些报告和数据中把基础产业信托称作基础设施信托，我们认为基础产业能更全面、大局的涵盖基础设施、能源等产业，因而在本次和之后的报告中，我们用基础产业来定义。 基础产业是指为社会生产和居民提供公共服务的物质工程设施，是用于保证国家或地区社会经济活动正常进行的公共服务系统。基础设施不仅包括市政建设，公路、铁路、能源、环保、水电煤气等公共设施，即基础建设，还包括了教育、科技、通讯、医疗卫生等社会事业，即“社会性基础设施”，除此以外还包括能源、环保。基础产业项目建设通常具有投资额巨大、建设周期长、管理要求高等特点。一般来说，信托资金投向基础产业领域的信托产品被称为基础产业信托产品。 为了更好的分析基础产业信托，我们根据基础产业使用性质，把基础产业信托分为：基础设施、交通、能源、矿产资源及开采和其他五大类。 2、基础产业信托的优势 信托融资方式在资金、外部环境、自身条件和业务范围等方面都优于传统的融资方式，它在基础产业融资中占据重要地位。对比银行贷款、市政债券、土地质押、吸引外资，信托融资方式灵活多样，既可以负债融资，也可以股权融资，结构性融资。且较银行贷款方式受到贷款规模的限制，需银行逐级省报审批，环节繁杂，审批时间长。债券、股票方式限制条件高，审批程序严格等特点。信托融资由委托人和受托人自行商定，发行速度快。融资程序简单，审批环节少，其中监管部门对信托公司设计信托计划只需备案。使得信托融资在基础设施市场化进程中，能有效地将小额单独的信托资金汇聚成大规模的集合信托资金，从而满足了基础产业大规模的资金需求。 此外，基础产业一般主要由政府投资，政府或者显性或隐性做担保，信用等级较高，安全性较好，有利于信托公司设定信托产品风险防火墙，加之集合信托的“刚性兑付”要求，保障投资者投资安全，故投资者普遍认为基础产业信托风险很低，因此基础产业信托受到投资者的追捧。 二、我国基础产业信托发展现状 信托这一投资方式，使得基础设施建设的融资方式更为多元化。在进入2014年之后，基础产业信托出现迅速升温。 从去年开始，国家为了稳定房价，出台了一系列房地产相关政策，使得不少房地产企业资金链陷入紧张局面，所以房地产信托产品也比之前承受了更多的兑付风险。信托公司为了控制风险，也将投资视线转而投向了更有保障的其他领域，如基础产业信托等。 1、基础产业发行情况 相比较2011年情况，2014年基础产业信托产品迅速升温，发行数量和规模均出现显著的增长。截止2014年10月，根据我们对市场公开数据的不完全统计，基础产业信托共有813款产品发行，发行规模总额为1974.72亿元。房地产信托截止10月份共有601款产品发行，规模为1541.09亿元。可见，基础产业信托不但在发行数量而且在规模上均超过了房地产信托产品，且发行规模为所有类型中最大的。 进入2014年，我们分析月度情况，发现基础产业信托无论从数量上还是从规模上，都呈现爆发式增长态势，1月产品数量为25个，9月发行飙升为114只，10月略有下降为88只产品。1月到10月，基础产业信托总共发行813只产品，平均增长率超过20%。去年同期，即从2011年1月1日到2011年10月31日，基础产业信托发行数量为331只产品，2014年发行数量同比2011年增长145.62%。同时，发行规模也成线性增长，去年10月31日止，基础产业信托规模为693.43亿，截止2014年10月底，该规模为1944.72亿元，同比涨幅达到180.45%。从季度上看，第三季度发行规模同比2011年上涨了约327.05%。 2、信托公司发行基础产业产品情况 通过对信托公司集合产品发行情况统计，信托公司发行规模差距较大。中信信托发行规模最大，今年以来截止到2014年10月底，发行规模为342.17亿元，排名第二的是中融信托，规模为275.52亿元，第三的是五矿信托，规模为169.18亿。之后的都没超过100亿的规模，可见在规模上，第一名和排名靠后的信托公司拉开的差距还是非常明显。 3、基础产业平均收益