王维 寻找投资本质.docVIP

王维 寻找投资本质 　　如果以粗钢产量作为前工业化时代的标志，韩国在上世纪80年代时的粗钢产量开始走下坡路，日本和美国分别是在上世纪60年代末和30年代。最近一两年，中国的粗钢产量也开始出现下滑迹象。粗钢下滑背后体现了产能过剩这个事实的存在，同时也预示着前几年大规模的投资即将结束。 　　深圳市同创伟业创业投资有限公司（以下简称“同创伟业”）董事总经理王维认为，大规模固定资产投资已经出现了即将结束的征兆，前工业化时期的结束，意味着企业要想在今后获得健康长远的发展，需要更多依靠自身效益的提升、内部管理的优化等一系列改革措施的推行。他说：“未来五年或者更长的时间内，国内还是有比较多的投资机会，做长期投资不应在乎市场当下的好坏，而应放眼于未来三五年后。” 　　在目前中国GDP增长速度下行期中，实业特别是制造业及相关产业会受到较大影响，部分企业出现了严重的资金流问题。可以说，中国又处在了一个决定性时刻，改革的呼声再一次响起。转变经济增长方式，调整产业结构，去除一系列阻碍中国经济未来健康发展的顽疾已迫在眉睫。虽然问题不少，但各界有识之士依旧对中国经济的未来充满信心，王维就是其中之一。 　　“我觉得中国仍然具备快速发展经济的客观条件，”王维说，“现在中国经济发展中有两点很关键：一是上层建筑，二是人口和人口结构。”王维所说的上层建筑很好理解，而人口结构显然指的是老龄化问题和“人口红利”。目前，中国65岁以上老人占全国总人口的9%-10%，虽然中国社会整体呈现老龄化趋势，但是处于工作状态的人群，包括中年、壮年的人口比例相对较高，同时，中国每年有600万毕业的大学生和100万毕业的硕士和博士生进入社会，规模如此庞大的高素质人才，在全世界绝无仅有。“因此，人口红利还会持续5-10年的时间。”王维说。 　　一个国家要想立于民族之林，国民素质很重要。王维说：“中国人很勤奋，每个人都想挣钱，都想当老板，都想迫切地改变目前的生活状态。我觉得这是中国发展的核心动力。”这也是他看好中国经济的一个原因。 　　有一句谚语：机会总是给有准备的人。对于投资机构来讲，也是如此。过去一年，随着双反和海外市场的下滑，曾经风光无限的中国光伏行业一下子跌到了冰点。但王维却认为这对于投资机构而言其实是一个机会。 　　从国家层面来讲，十二五期间，国务院、国家能源局规划对国内光伏的采购会有较大调整。在2015年以前，国内会完成21G瓦的采购，在2020年以前要完成50G瓦的采购，而且真实的进度可能会比预计的进度还要快。 　　“所以说未来还有机会，短期的问题需要阵痛来解决，从长远来看，未来会有更好的机会。”王维说。 　　布局中早期投资 　　从2010年下半年到2012年上半年，VC/PE市场一直处于高估值状态，在激烈的竞争下，人民币基金纷纷开始调整投资策略，不少基金将投资重点前移。同创伟业也顺应环境的变化及时做出了改变。 　　2012年初，同创伟业与国家科技部和海淀区政府合作，成立了“同创伟业1号”基金，基金投资范围主要以中早期项目为主，涵盖TMT、清洁能源、生物医药等多个领域。 　　“这是我们对于早中期项目的一次非常认真的探索。一个项目的投资规模在几百万到上千万人民币之间，” 王维说，“目前这只基金已经投了十几个项目。” 　　投资早期项目，最重要的一点是要了解团队。只有了解了创业者的能力、过往投资经历和履历背景，才能减小和把控项目的投资风险。但是，了解一个人并没有那么简单。 　　“渗透一个人的灵魂去观察他能否干好连他自己都未必看得透的事业，非常难。如果脱离商业模式和技术创新，只对团队进行判断，同样存在比较大的风险。所以，我们对非常早期的项目持比较谨慎的态度。”王维说。 　　与中国不同，美国很多VC的投资范围狭窄，只专注于投资诸如IT、生物医药等新兴行业中有爆发力的企业。此外，美国有大量原创技术，很多商业模式都受到法律保护，因此，VC对早期项目的判断，更多以技术领先和商业模式为要点，相对能够看得比较清楚。 　　而国内的早期项目，一方面原创能力不足，另一方面，由于缺乏完善的法律保护体系，商业模式很容易被复制，因此，国内的投资机构主要审查团队的执行力。 　　王维说：“我们非常关注并敬佩天使投资，但我们并不建议周围的朋友在没有准备的情况下贸然投资早期的项目，对于新入行者，早期项目中存在很多不确定性。” 　　对于早期项目的孵化器机构，一直以来业内存在两种不同的观点：一种观点认为，真正的好企业如苹果、谷歌，是无法通过孵化出现的，这种企业本身就具有伟大基因的潜质，孵化者本身需要比这些企业还要伟大；另一种观点认为，类似于美国VC这样将孵化、培训、融资多方面结合，可以做得很成功。 　　王维认为，如果政府主导的孵化机构不能立足于业务之外，以FOF或者产业园区形式出现