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摘 要
继1996年底中国提前实现经常项目可兑换后，人民币资本项目可兑换一直是理论
界研究的热点，具有非常重要的现实意义。
本文分三章，第一章介绍了资本项目可兑换的概念、其他发达国家和发展中国家资
本项目开放的历史与现状以及人民币资本项目可兑换：首先对资本项目可兑换的概念界
定进行了探讨，认为资本项目可兑换是指以市场决定的汇率自由地进行国内金融资产与
国外金融资产的转换，接着回顾了发达国家、发展中国家资本项目开放的情况，最后介
绍了目前我国资本项目可兑换的进程和现状，提出了人民币恰当的汇率水平形成及其稳
定对人民币成功实现资本项目可兑换的重要作用；第二章主要研究的是人民币资本项目
可兑换进程中合理汇率水平如何形成：先筒单分析了资本项目可兑换进程中资本流动、
利率等因素对汇率水平的影响，接着在简单介绍传统汇率决定理论如购买力平价的基础
上运用利率因素对巴拉萨一萨缪尔森的工资成本汇率理论做了修正，为研究人民币资本
项目可兑换进程中合理汇率水平的形成提供了另外一神新的方法；第三章提出了在资本
项目可兑换进程中及可兑换后稳定汇率水平的基本机制：市场稳定机制如相对稳定的经
济增长、价格水平、利率水平和政策稳定机制如汇率制度选择、外汇市场干预等。
关键词：资本项目可兑换； 汇率决定； 浮动汇率；利率
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