面因素推动两方面分析,来判定未来套利可操作机会。.docVIP

提示：本报告主要基于价差（比价）季节性运行特点及基本面因素推动两方面分析，来判定未来套利可操作机会。 第一部分 策略跟踪 一、豆粕反向市场套利策略跟踪（M1405-M1409） （一）前期操作策略： 操作方式：多M1405，空M1409； 建仓区间：50-150； 建仓比例：总资金30% 止损价差：-50-0； 目标价位：400； 盈亏比：1：3。 （二）策略评估： 本周M1405-M1409价差维持盘整走势。基本面上，因生猪养殖亏损，部分小型生猪养殖场清栏没有补充仔猪，禽流感问题则继续压制禽类养殖规模，豆粕下游需求明显下降；春节停机后，下游经过长期的去库存阶段，虽然存在采购需求，但总体的供需基本面没有明显转紧的迹象。而目前国内油厂开机率较高，且有部分油厂因胀库停机，豆粕供应压力将逐渐增大。需求减弱而供应量大，对近期豆粕价格施压，料价差维持震荡偏弱走势。 数据来源：WIND，天富期货投资研发部 二、菜粕跨月套利策略跟踪 （一）前期策略： 操作方式：多RM1405，空RM1409； 建仓区间：50-90； 建仓比例：总资金30% 止损价差：-50--0； 目标价位：300-350； 盈亏比：1：3。 （二）策略评估： 价差继续回落。基本面上，因当前处于消费淡季，大多数水产养殖户还未进入补库阶段，因此市场购销清淡，预计第二季度之前难有改观，那么价格也将保持在当前价位附近调整，波动幅度有限。而随着第二季度到来，天气逐渐转暖，水产养殖开始进入备货阶段，需求的支撑将推涨价格，短期远强近弱走势或逐步呈现。操作上，时间上进入交割月前两月，渐入离场周期，前期多单考虑逐步出局。 图表1 RM1405-RM1409价差跟踪 数据来源：WIND，天富期货投资研发部 第二部分 其他品种价差走势跟踪 一、农产品： 1、豆棕1409价差：低位弱势运行，短期延续弱势局面。 2、油粕比（1405）：低位反弹，短期反弹走势有望延续。 2、白糖1405-1409价差：价差持续走低。 3、棉花1405-1409价差：价差维持1200之上盘整走势。伴随1405合约交割期的临近，流动性受限，剩余多单1200之上止盈离场。 二、工业品： 1、RB1405：J1405比价：比价高位回落。 2、L1405-TA1405价差：价差探底反弹，重回高位。 3、L1405-L1409价差：价差探底反弹，周内下破200一线，前期多单止损出局。 4、ME1405-ME1409价差：价差低位盘整。 分析师承诺 本人以勤勉的职业态，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本公司投资研发部力求报告内容和引用资料和数据的客观公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本公司研发中心将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。  天富期货投资研发部 地址：长春市南关区长春大街500号吉信大厦10楼 电话：043188993837天富期货有限公司统一客户服务电话：400-700-5136 1 2 请务必阅读正文后的免责声明 请务必阅读正文后的免责声明 策略研究 评 ? 2014年月 ? 套利策略周报 ? 天富期货投资研发部 分析师： 郑 伟 期货从业资格：F0263681 投资咨询资格：Z0002268 TEL：0431zw@ ? 套利策略周报 ?