小微企业两期借贷模型及多期拓展与客观概率研究.pdfVIP

企 业 管 理 小微企业两期借贷模型及多期拓展与客观概率研究 张 迪，徐海峰 (武汉大学 经济与管理学院，武汉 430071) 摘 要：中国市场经济发展迅速 ，小微企业迎来成长的黄金时代 ，但融资困难一直是制约小微企业发展的 主要原因。文章根据小微企业资金需求急、数量小、周期短的特点，建立了资金分两期到账的借贷模型，并拓展 多期分析借贷双方收益与风险，考察客观概率(P值)，为企业和银行或其他金融机构提供新的贷款模式和风险 估量及信用评价思路 。 关键词 ：小微企业；两期模型；小额贷款 ；信用评价 中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1002—6487(2013)O1—0183—03 贷款方受到政策导向等外生因素的制约。 0 引言 如图1所示。 融资K 随着我国经济的发展，小微企业的重要性 日趋明显。 据统计，小微企业数 目占到全国企业总数的99％，但这个 为全国提供了85％就业岗位的小微企业却面临着严重融 资困境。本文针对于小微企业资金需求急、数量小、周期 短的特点，提出了两期借贷模型。在此模型中，贷款方，即 金融机构将分两期把资金投放给企业。由于小微企业资 金需求数量并不大，所以单期的贷款足以使其完成一个完 2 jsH sLsH sLj L… … 一 … … 一 … … … 一 一 ● 整周期的生产。故把资金分割并没有影响到小微企业的 图1 正常生产。而贷款方可以根据情况，选择第二个周期是否 1．2 小微企业 将钱贷给企业。 有了上述基本假设后，下面开始描述企业生产的框 八 架，我们再添加一些假设。 1 模型框架 假设4：无论是高收益还是低收益，企业的收入函数 是规模递减的。 六一P 首先考虑最基本的情形 ，构造一个两期离散模型：融 例 1：由假设4，我们可以采用最简单的Cobb—Douglas 资初期在T0。企业从贷款方获得数量为K的资金。借贷 函数来模拟 。 一 期的利率为R。企业经过第一个周期的生产运营，到达 其 中，i=G，B；0O．／1。 T1，并向贷款方汇报经营状况；T。时，企业有可能再次从 若在1r0或T。时，小微企业成功从贷款方获得了K的资 贷款方获得资金K，并经过第二个周期的生产运营，到达 金，开始了一个周期的生产运营。那么根据假设2，下一 T。每次贷款的应偿本息均为K(1+R)。 个时期将出现两种状态。若状态为S，企业可以获得M。 以下是本模型的假设： 的收入 ；若状态为SL,企业可 以获得M。的收入。 1．1 基本假设 为了方便分析企业和贷款方的收支状况，我们做出另 假设 l：两期之间时间隔的较短，因此为了简便，假设 外一个可以接受的假设。 不用贴现。 假设5：若企业处于sH，则有能力偿清贷款