信息透明度对企业贷款融资的影响.pdfVIP

位 i理 信息透明度对企业贷款融资的影响 解青芳 ，卜 华 ，彭 冲。 (1．中国矿业大学管理学院，江苏徐州221116；2．山东建筑大学商学院，山东济南250101； 3．交通银行 湖南省分行，长沙410000) 摘 要 ：文章以2008～2010年在深圳证券交易所上市的A股上市公司为研究样本，以其每年定期公布的信 息考评结果作为信息透明度的衡量指标，建立线性回归模型实证检验了信息透明度与贷款规模与贷款成本之 间的关系。实证结果表明，信息透明度越高的公司，新增的银行贷款规模越大，银行贷款的成本越低 ，同时，信 息透明度对银行贷款融资的影响程度受到公司最终控制人性质的制约。 关键词 ：信息透明度；银行贷款 ；融资规模；融资成本 中图分类号 ：F832．4 文献标识码 ：A 文章编号：1002—6487(2013)19—0179—04 H2：信息透明度越高，银行贷款成本越低。 0 引言 为了检验Hl中信息透明度与新增银行贷款规模的关 系，设计了如下模型： Loanf 企业信息透明度能否有效提高，关键因素之一是市场 ， f 口+81Tranf．f一1+82O~yrteri，f一1+83Sizef，f一1 能否有效识别高质量的会计信息，并对此做出反应，建立 +84Levi。f一1+85Roai，￡一1+86Fix~,t--1+87Growth。r一1+88 起高质量信息的回报机制。如果高信息透明度能够减轻 Cashi ， r +89Seoi．r+∑Year+∑Industry+e (1) 企业的融资成本，为企业发展提供更多的融资支持，那么 为了检验H2提出的信息透明度与银行贷款成本的关 企业才有动力主动提高信息透 明度，进而逐步改善市场的 系，在参照李志军等人设立的模型基础上，设计了以下模 信息不对称程度，提高市场运转效率。提高企业信息透明 型： 度能否带来银行贷款规模增大和银行贷款成本降低，使企 Costf ， r=口+81Tran．f一1+82Owneri，￡一1+83Sizef，￡一1+ 业从中受益?银行作为债权人，在实践中能否识别企业的 4Levi , t--1+85Roai,t--1+86FLri,t-1+87GrowthfIf一1+88 高信息透明度，减轻贷款管理中的信息不对称，为企业提 CrfIf一1+ Year+ ／ndustr +￡ (2) 供更有效的融资支持?这些问题需要从实证角度进行验 Loan和Cost为被解释变量，Loan为新增银行贷款规 证。 模变量，衡量公司当年新增银行贷款的规模大小；Cost为 本文在借鉴前人研究经验基础上，选择2008～2010年 银行贷款成本变量，衡量公司银行贷款成本高低 。Tran为 在深圳证券交易所上市的A股上市公司为研究样本，以其 解释变量 ，为公司信息透明度衡量指标 ，本文采用深交