企业异质性与对外直接投资决策——基于中国制造业百强企业的分析.pdfVIP

慝锄 嘲 2013年第1期 企业异质性与对外直接投资决策 基于中国制造业百强企业的分析 ■汤晓军 张进铭 自企业异质性理论提出后，生产率被认为是决定企业国际化的最重要因素。本文运用 2010年中国制造 业百强企业微观数据，基于拓展的企业异质性模型，考察了影响中国制造业企业对外直接投资决策的异质性 因素。研究表明：近似全要素生产率、劳动生产率促进了中国制造业企业对外直接投资增长，但不是关键性因 素；与生产率这一异质性因素相比，企业所有制性质在中国制造业企业对外直接投资中起着更为重要的作 用，国有企业在对外直接投资方面更具有优势。 【关键词]制造业企业；对外直接投资；异质性因素 [中图分类号】F831．6 [文献标识码]A [文章编号】1004—518X(2013)01—0061—05 [基金项 目】国家社科基金项 目“中国大宗农产品价格波动外部冲击测度及对策研究”(11CJY065)、江西 财经大学青年课题 “经济增长与环境质量的实证研究” 汤晓军，江西财经大学国际经贸学院讲师，江西财经大学经济学院博士生； 张进铭，江西财经大学江西经济发展研究院教授，博士生导师。(江西南昌 330013) 一 、 引言 释企业生产率的差异及其出口选择行为。Helpman等 中国企业对外直接投资 (简称OFDI)在近年投资规 在异质性企业模型的基础上引入对外直接投资，建立了 模迅速增加，投资主体、客体、目标区域呈现多元化发 HMY模型。该模型认为，在企业国际化经营中，最高生产 展。至2011年底，中国13500多家境内投资者在国(境) 率的企业才会选择OFDI，生产率较高的企业选择出口， 外设立 OFDI企业 1．8万家，分布在全球 177个国家或 生产率最低的企业只能在国内生产、销售。鲁明泓”、 地区；中国OFDI净额 (流量)为746．5亿美元，累计净额 Buekleyeta1．4【1、项本武 从宏观层面探讨了制度、市场 4247．8亿美元，年末境外企业资产总额接近2万亿美 规模、地理、政治风险、汇率等因素对中国OFDI的影响； 元。其中制造业企业是中国OFDI的主体之一。 钟昌标 、陈漓高等…、赵伟等…等从产业层面探讨了中 开展对外直接投资，有利于企业利用两个市场、两 国OFDI方面问题。还有学者从微观企业角度研究中国 种资源，解决国内产能剩余，缓解原材料、劳动力等生产 企业 OFDI行为，如洪联英等 、刘淑琳等…运用企业异 要素紧缺问题，学习国外先进技术和管理经验、营销技 质性理论对中国企业样本数据进行了研究，认为对外直 巧，提升企业竞争力。因此，OFDI正成为企业进行国际 接投资企业的生产率高于出口企业和在国内生产、销售 化的一大选择，也成为政府和学术界关注的焦点。 的企业。 国内外学者对企业OFDI国际化行为的影响因素进 上述对中国OFDI开展的研究，多数是基于传统投 行了较为深入的研究。Melitzt”提出异质性企业模型来解 资理论从宏观和中观视角进行研究，对解释中国为什 67 江西社会科学 2013．1 么、到哪里进行对外直接投资有较大的启示。而从企业 其中，4)(p ·Z)为标准正态分布的分布函数，x。为影 微观层面研究的文献还较为缺乏，在企业异质性理论产 响企业对外直接投资的变量。与此相对应，在相同条件 生后，国内有部分学者运用该理论对中国企业国际化行 下，企业不对外直接投资可能性P。表示为 (一p·Z．)。 为进行研究，得到不统一的结论 ，如刘淑琳