关于我国上市公司中股权结构一股独大现象的评述.pdfVIP

管理学家 20 14 .2 关 于 我 国 上 市 公 司 中 股 权 结 构 一 股 独 大 现 象 的 评 述 李竹林 / 苏州大学 东吴商学院 金融学硕士，江苏 苏州 2 150 00 【摘　要】现阶段我国上市公司一股独大现象严重，严重限制了上市的健康发展，如何在保证上市公司正常运营的情况下，最大 限度的降低一股独大带来的危害成为理论界和政策界讨论的热点。本文通过分析一股独大现状，从中得出关于一股独大的政策性建议。 【关键 词】上 市 ；股权 结构；一股独 大 股权结构作为公司治理体系的产权基础,它首先决定了公司的控制 二 、关于减 轻一股独大不利影响的建议 结构, 进而决定了内部治理机 构的构 成和运 作,并通过内部 治理机 构， 为了更好地优 化上市 公司治理 ，减少 一股独大 的不利 影响，加 对整个公 司治理的效率和公司 的效益发生决定性 的作用. 然而，我国 强法 制建设和 监管、完善信 息披露制度是十 分必要 的。大股东侵 害 上市公 司中的一股独 大现象十分明显，已经 严重的影响了上市公 司 小股 东利益之所以能频频发生，在 很大程 度上是 由于法 规监管上 的 的健 康 发展。 漏洞及实施不 力。特 别应加 强关联 交易对 外担保 等涉及 小股东利 益 一 、一股独 大的现状 行为 的监管 ，并完 善信 息披 露制度 ，将 相 关信 息内容 公诸于众， 众所周 知，我国绝大部 分上市 公司由国企改制 而成， 尚未上市 使投 资者做出正确的决定以规避风 险，从而达到保护投 资者利益 的 流通的国家股比重高达 5 0% ，有些上市公司甚至 高达 80% 以上。股 目的 。具体 应 做 到 以下三 点 。 权高度 集中，使得第一 大股东利用控 股地位 几乎完全支配 了公司董 第一， 加强对上市公司及其相关中介机构行为规范的法律制度 事会和 监事会 ，从而导致公司治理结构的不平衡。公司治理 结构作 硬环 境 建设 ，增强监管 的有效性 。例 如，针对 国 内企业上 市重组 为现代 企业制度的灵魂，是在股东共同拥有 的公司法人财 产的基 础 时不可避免的关联交 易格局 设置规 则。包 括信息披露、对 上市公 司 上建立 的。股 东们将 企业的 日常经 营权委托 给雇来 的高层 经理人 员 及中介机构的监管、公开评 价和追 究惩罚制度，增 加大股 东和管理 代理行使，同时聘请 董事对 这些经 理人员的经营活动 日常 管理进 行 层行 为的透明度，形 成上市 公司大股东、中介机构 守规行 为的职业 经 常性 的、全过程 的监督 ，上 市公 司一 旦 出现 “一股独 大 ”，其 操守氛围。针 对一股 独大已经和可 能形成 的损害 外部股 东利益的行 董事 会 或股 东大会 ，少 数 人很 可能 以 “国有股 股 东”的身份 ，做 为，制 定明确的行 为规 则 。由于国有企业 资产 存 量特 征，上 市重 出仅 仅 有利 于个人 或小集 团私 利 的决策。而 流通 股股 东 “股 微言 组后 ，关联交 易难 以避 免。可以通过 界定关联程度 (严重 关联 、轻 轻 ”，既不 能通 过 “用手 投 票 ”直接 影 响公 司决策 ，也 不 能通过 度关联与 一般 关联) ，分别采 用不 同规则来处理。例如，随着 独立 资本市场达到间接 管理的目的，必然使 自身的利益得不到有效保 护； 董事 制度的实施，由独立董事进行重大交 易的程 序监督 。要求关联 另一方 面，股 东所有权的代 理行使 缺乏妥善 的措施 ，上市 公司往 往 交易价格按市场价格 披露，资产置 换估价由独立董事聘请 有资格 的 出现 “内部 人控 制 ”的偏向，从而对中小股东 的利 益造成 持 续的 评估 事务所来评估。对于大股东可 能作出的对 自己有利的投资或 融 损害 。例如 ，当公司经 营出现 问题 时，管理