管理层持股与公司绩效_来自深圳股票市场的经验证据.pdfVIP

中国软科学 2005年第 10期 管理层持股与公司绩效: 来自深圳股票市场的经验证据 1 1, 2 刘 剑 , 谈传生 ( 1. 长沙理工大学 经济学院, 湖南 长沙 4 10076; 2. 中国地质大学 人文经济学院, 湖北武汉 430074) : 本文在现有理论和 证分析框架基础上, 以在深圳证券交易所上市的 331家公司为研究对象, 运用非线 性回归模型对上市公司管理层持股与经营绩效的相关性进行了 证检验 证结果表明公司绩效与管理层持 股之间存在三次曲线关系: 管理层持股在 0% 0. 1376% 之间时, 公司绩效随管理层持股比例的增加而下降; 管 理层持股在 0. 1376% 0. 7462% 之间时, 公司绩效随管理层持股比例的增加而上升; 管理层持股超过 0. 7462% 时, 公司绩效再次随着管理层持股比例的增加而下降 : 管理层持股; 公司绩效; 上市公司; 公司治理 : F276. 6 : A : 1002- 9753( 2005) 10- 0112- 08 M anagerialOwnership and Corporate Performance: Evidence from Shenzhen Stock M arket 1 1, 2 LIU Jian , TAN Ch an- sheng ( 1. School of Econom ics, Chang sha University of Science Technology, Chang sha 4 10076, China; 2. Faculty of H uman ity E conomy, China University of Geosciences, Wuhan 430074, China Abstract: Based on the theoretical analysis and emp irical research fram eworks in ex istence, tak ing 331 listed compan ies in Shenzhen Stock Exchange as the object of s rvey, this paper tries to check p the correlation bewt een managerial ownersh ip and corporation perform ance by means of non- liner regression mode.l This emp irical research com es to a concl s ion that there is rem arkable c b ic c rve relationsh ip betw een m anagerial ownersh ip and corporation performance, i. e. w ith in the scope of the m anagerial ow nersh ip from 0 to 0. 1376% , the perform ance descends as the ownership in creases; w ithin the scope from 0. 1376% to 0. 7462% , the perform ance ascends asm anagerial ownersh ip increases; after exceeding 0. 7462% , the performance descends again as m anagerial ownersh ip increases. K ey words: m anagerial ownership;