金融危机下境外热钱入境的利益博弈对策.pdfVIP

Ⅸ中国商贸》 CHINABUSINESSTRADE Finance 金融视线 金融危机下境外热钱入境的利益博弈对策 四川师范大学 何斌 四川大学 刘佳 摘 要：随着全球金融危机g--波浪潮的到来，热钱进出我国市场的动向又有了新的变化。金融市场的脆弱性和联动性使得中国社会各 界越来越关注热饯在境 内的漉动状况。本文通过对热钱入境的利益博弃分析，探讨境外热钱的危害性特．最以及阻止与打击境外热钱肆 虐的具体路径，促进我国金融危机应对策略效果的更好发挥。 关键词：金融危机 境外热钱 地下钱庄 利益 博弈 中图分类号：F74 文献标识码：A 文章编号：1005—580o(2009)08(b)一08卜o2 1境外热钱的含义及特点 在履行真实性审核职责方面，部分银行存在违规办理代客收 境外热钱属于国际资本流动的范畴，从国际资本流动的时间 结汇业务、违反外汇贷款相关规定以及违反出口核销管理规定等 来考察，国际资本流动可分为短期资本流动和长期资本流动，短期 现象(邓先宏2007)。在开展外汇业务中，一些银行 自身也存在违规 资本中的投机性资本就是指境外热钱，热钱是以逐利为 目的。境外 行为，如结售汇综合头寸管理不符合政策要求、短期外债管理不到 热钱来源于境外，迟早连本带利返回境外；随着全球金融危机影响 位、违规办理 自身结汇业务等。部分银行为了节省成本可能会不按 的及波动的日益不确定性，热钱进入的方式和渠道以及运动的规 国家规定的程序办理外汇结售，甚至还会为了赚取一些手续费而 律呈现出多样化、隐蔽性的特征。 故意为热钱开绿灯。 2．1．3境外热钱的利益 2境外热钱进入的利益博弈分析 正是由于地下钱庄的存在和部分银行违规，境外 “热钱”才能 我国的资本账户管制较严，所以境外热钱主要是通过非法渠 流入境内。热钱进来后会流入两个方向：一是进入商业银行，形成 道进入我国大陆的。从境外热钱的进入流程(图1)中我们可以看到 中国商业银行的外汇占款，加剧银行流动性过剩；二是进入中国楼 利益博弈的几方及其关系。 市与股市，追逐金融资产的高利润，加剧楼市股市的流动性。由于 热钱的隐蔽性，对具体流向数量更多，很难考证，但从理论上可以 热钱持有者 广1 地下钱庄 做较为合理推测：相对第一个方向，热钱进入第二个方向的风险较 大，但利润更高。结合热钱投机逐利性特点，我们认为热钱会更偏 向于风险更大的第二个方向，即追求以人民币计价的各种金融资 1货物贸 Il2外商投 Il3金融机构 Il4出入境私带 lI5经常账户下非 产的收益。 易途径Jl资途径(企JJ业务转移(内JJ途径(企业、JJ商品贸易途径 (海关)ll业) ll外资银行 ll渔民、个人)ll(海关、银行) 2．2三者的利益博弈分析 境外热钱、地下钱庄以及银行利益均取决于热钱的方向选择。 我们可以借助博弈树(图2)来分析。境外热钱进来后面临的第一重 I堡 l 博弈是是否选择通过地下钱庄达到较安全地进入