中国城市供水业市场化融资的研究述评64383.pdfVIP

首都侄簖贸易太警学报 2013年第1期 中国城市供水业市场化融资研究述评 申 蕙 (贵州财经大学 金融学院，贵州 贵阳 550002) 摘 要：作为中国城市公用事业重要组成部分的城市供水业 自市场化改革起步以来，融资以及与之 相关的具体问题十分棘手，甚至到了关乎成败的程度。中国学者在借鉴国外研究成果的同时，也在总结 实践的基础上对供水业性质、改革动因、融资模式、管理监督等方面进行了理论探索。 关键词 ：供水业 ；融资；市场化 ；研究 中图分类号：F062．1 文献标识码 ：A 文章编号：1008—2700 (2013)01—0104—06 一 、 引言 20世纪90年代，作为中国城市公用事业重要组成部分的城市供水业市场化改革开始起步，并有了一 些实质性的进展，市场化融资收到了一些效果。正当它以前所未有之势拓展深化之际，遇到了2008年世 界金融危机、中国国有企业改革步入 “深水区”、经济下行压力加大等困难。在这一系列接踵而来的阻力 面前，中国供水业市场化融资遇到了欧美国家未曾经历过的问题。 对中国城市供水业的研究，始于供水业现状与中国社会经济发展需求极不相适应，制约了城市健康 和可持续发展，影响了城镇化进程。无论为了解决垄断，或是基于建设资金短缺，这些都是城市供水业 面临的迫在眉睫的现实问题 。 二、研究的视角与主要观点 (一)供水业融资的动因 为了解决资金不足这一供水业面临的最大难题，放宽市场准人、引入市场竞争机制、推行投资主体 多元化，供水业的市场化改革势在必行。中国通过几年来的改革，水务投融资体制发生了较大变化，投 融资渠道、模式更加多样化，逐步形成了财政支持、国债、企业积累、银行信贷、融资性租赁、发行企 业债券、发行股票、产权转让、合资合作、产业投资基金，以及建设一经营一移交 (BOT)、移交一经 营一移交 (TOT)项 目融资等多种资金来源的投融资格局，极大缓解了资金供需矛盾，促进了水务行业较 快发展。但 由于现有财税体制原因，使得本来国际上通行的市政债券、地方专项基金、资产证券化等融 资手段受到了限制。城市水务是一个投资大、运营周期长、成本回收时间长的产业，此类产业的突出特 点是需要通过规模化生产来降低成本。中国城市水务产业的规模化与英国、法国、德国等水务产业发展 成熟的国家相比有很大差距，特别是比较小的县或者县级以下的城镇，供水企业的平均规模都比较小。 收稿 日期：2012—11—09 基金项 目：2012年贵州省高校人文社会科学青年项 目 (12QN031) 作者简介：申蕙 (1985一 )，女，贵州财经大学金融学院教师，研究方向为投融资方案设计。 104 专业化水平不高是中国水务产业的另一个问题，尤其是县级以下的城镇水务企业的专业化水平较低，供 水安全无法保证。 以竞争代替垄断，发挥市场效率是市场化融资的又一重要动因。公用事业长期以来 由国有企业专营， 效率低下客观存在，必须引入其他所有制形式加以解决。随着一些相关条件的改变，公用事业也已经不 再是一个传统意义上的自然垄断行业。因此，也需要以竞争代替垄断，发挥市场效率。中国垄断性产业 股权结构的弊端显而易见，先不论那些仍然采用政企不分形式的企业，对已经采用了股份制或有限公司 制的企业而言，这样的股权结构也带来了众多问题 ¨j。 然而把公用事业改革看作是以竞争来替代垄断是片面的，是对公用事业改革根本原因的一个 曲解。 私营企业垄断经营公用事业会造成社会福利损失，以国有企业专营公用事业本来就是在企业效率损失与 社会福利损失之间所做的一个成本最小化选择。只要公用事业的垄断特性尚在，以非公企业来替代公有 企业就不成立 。也有研究认为，由于供水业经营的网络性，多家企业竞争经营则会造成明显的固定资 产投入浪费，一定程度或局部引入寡头竞争模式要慎重。持这种观点的研究者 占了大多数 ]。 (二)供水业的基本属性 邹东升、陈鹤 (2012)指出，自然垄断性是城市水务的基本属性 ，此特征决定了在一个特定的区域 内需要存在少数几个市场主体提供垄断服务，需要通过规模生产和集体行动来实现边际成本最小、边际 效用最大，进而实现产业的