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上市公司融资担保问题探究 ◎文／施展 摘要：在中国证券市场短短十几年的发展中。担保作为上市公司的一种正常的经营手段，曾为上市公 司方便、快捷地获得银行资金以及为金融机构利益的保障产生了积极作用。据统计，在2009至2013年上市 基本是信用贷款。然而，近年来。不规范的担保行为已成为困扰上市公司的一大陷阱，上市公司因担保被拖 下水的情况屡见不鲜．有人甚至把中国上市公司融资担保问题称为“上市公司的哥德巴赫之谜”。本文在分 析上市公司融资担保发展历程基础上。找出目前我国上市公司融资担保存在的问题，并提出加强我国融资 担保风险控制的措施． 关键词：上市公司：融资担保；风险控制 中图分类号：F830．9l 文献标识码：A 的高度关注。这些问题集中表现 使担保最终变成大股东通过上 一、上市公司融资担保发展 为上市公司为大股东或母公司 市公司“圈钱”的手段。对此．证 历程 获取资金提供巨额担保。众所周 监会于2000年6月发布《关于 (一)为大股东提供担保阶 知．中国上市公司大部分是由国 上市公司为他人担保有关问题 段 有企业改制而来．公司的主营业 的通知》(以下简称《通知1》)，明 1994年之前．尽管对外担保务同大股东或母公司有着千丝 确规定：“上市公司不得以公司 是上市公司的重大事项．但由于 万缕的联系．有的甚至是母公司 资产为本公司的股东、股东的控 没有强制性披露要求．几乎没有 业务环节的一部分。再加之大股 股子公司、股东的附属企业或者 上市公司主动公告担保情况．因 东过高的持股比例．上市公司的 个人债务提供的担保。”此外， 而担保一直在“地下”进行。直到 运作在很大程度上取决于大股 《通知l》还将上市公司担保列为 1999年4月．以“棱光事件”的爆东的意志．这就使得大股东有可 年报和公告要求的信息披露事 发为导火索。猴王股份、吉发股 能利用其控股地位迫使上市公 项。从此，上市公司长达十年的 份、Pr粤金曼、中福实业、九州股 司为其借款提供担保。由于上市 “地下”担保问题开始公开化和 份等公司为其大股东担保而沦 公司作为子公司无法有效监督 透明化。 为“提款机”的事件陆续曝光．上 和制约大股东借款的使用．因而 (二)相互担保和连环担保 市公司的担保问题才开始浮出 这一“廉价”获得的资金大大助 阶段 水面．并引起了投资者和监管层 长了大股东盲目投资倾向．从而 在这阶段．上市公司的相互 作者简介：施 展(1993一)。中审华寅五洲会计事务所。邮编：300042 万方数据 财 税Finance＆TaX 担保行为主要有四个特征：一是 的蔓延。 (二=-)为大股东及其下属企 涉及公司众多．互保金额巨大。 (二三)为子公司提供担保阶 业提供担保的现象远未根除 二是与上市公司进行相互担保 段 一个值得关注的现象是。个 的公司．大部分与上市公司没有 《通知l》和《通知2》的先 别公司绕过《关于上市公司为他 关联关系。三是诱发了部分上市 后出台使上市公司为大股东担 人提供担保有关问题的通知》， 公司的恶意担保行为。由于银行 保和相互担保的行为受到了一 虽然未给股东及其控股子公司 当时对于上市公司担保行为的 定约束．于是上市公司继而寻 或者其他附属企业担保．