企业集团内部资金支持发生机理与效果研究——基于风险倾向的调节作用.pdfVIP

软《科掌~2014年10月．第28卷．第10期(,6-g178期) 企业集团内部资金支持发生机理与效果研究 基于风险倾向的调节作用 徐 鹏 ，刘萌萌，陈志军 (山东大学 管理学院，济南 250100) 摘要：选取我国集团属性的626家上市公司作为研究样本，利用连续5年所形成的3130组平衡面板数据对企业集 团内部资金支持发生机理及其效果进行了实证分析，结果显示 ：集团公司对子公司控股比例越高，越倾向于提供更 多的内部资金支持；集团内部资金支持会对子公司绩效产生正向推动作用；集团内部资金支持在集团公司控股比 例与子公司绩效之间存在部分中介作用。同时，本文还探讨了子公司风险倾向在集团内部资金支持与子公司绩效 之间的调节作用，结果表明：风险倾向越高的子公司，集团内部资金支持对子公司绩效促进作用越强。 关键词：集团内部资金支持；集团公司控股比例；子公司绩效 ；风险倾向 中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001—8409(2014)10—0056—04 StudyonMechanism and Effectsof BusinessGroup’S InternalFinancialSupport — — BaedontheModeratorofRiskPropensity XUPeng，LIUMeng-meng，CHENZhi-jun (SchoolofManagement，ShandongUniversity，Jinan250100) Abstract：Selecting626publiccompanieswhichbelongtoChinesebusinessgroupa8researchsamples，using3130groups ofbalancedpaneldataforminginfiveconsecutiveyears，thispaperCalTyonempiricalanalysisofthemechanism nadeffects ofbusinessrgoup’Sinternalfinancial support．anditdraw thefollowingconclusions：thehighergroupcompany’Sshare— holdingpercentagetothesubsidiary，themoreinternalfinancialsuppo~willbesuppliedtothesubsidiary；thergoup’Sin— ternal financialsuppo~hasapositiveroleinpromotingsubsidiary’Sperfomr nace；htergoup’Sinternal financialsuppo~has pa~ialmediatingimpactbetweenrgoupcompany’Sshareholdingpercentageandthesubsidiary’Sperfomr ance．Atthesame time，itdiscusseshtesubsidiary’Sriskpropensityasamoderatorbetweengroup’Sinternalfinnacialsupportandthesubsid- iary’Sperformance，theresultsshow thatthehigherofthesubsidiary’Sriskpropensity，htestrongerpromotingroleofthe rgoup’Sinternal financialsuppo~tothesubsidiary’Sperfomr ance． Keywords：group’sinternalfinnacialsuppo~；businessgroup’Sshareholdin