逆向选择与联合借贷.pdfVIP

第43卷 第 1期 郑州大学学报 (哲学社会科学版) 2010年 1月 Vo1．43 No．1 J0URNAL0FZHENGZH0U UNIVERSITY Jan．2OlO 逆 向选择与联合借贷 刘 浩 (武汉理工大学经济学院，湖北 武汉430070) 摘 要：信息不完全诱发的逆向选择使金融机构对农村小项 目的放贷过于保守，而中国农户又无法提供相应的 抵押品去显示项 目的风险类型，结果导致双输局面。而通过建立联合借贷模式，农户利用项 目所得相互之间进行担 保，可以克服逆向选择的不利影响，同时农户的福利水平不会因为提供担保而下降。 关键词：逆向选择 ；联合借贷；信息不完全 中图分类号：F832．43 文献标识码：A 文章编号：1001—8204(2010)01—0066—02 通过发展农村小额贷款解决农民致富的资金瓶颈 ，是构 投资的机会成本或保留效用为u，该成本可以理解成农民不 建社会主义新农村宏伟工程中的关键举措。但是由于信息 投资而去打工的务工收入。假定农 民的效用函数为期望收 不完全导致的逆向选择往往使金融机构对农村小项 目的放 益减去期望支出： 贷过于保守，结果产生双输局面：一方面优质项 目得不到资 =r—rp，i∈{，日} 金支持，另一方面金融机构也丧失了盈利机会。如何克服逆 贷款者：我们假定在信贷市场上也有很多银行，该假定 向选择造成的不利影响，是本文研究的主题。 意味着单个银行只能是贷款利率的接受者。银行选择支持 信贷市场上的逆向选择是学界高度关注的问题。一部 农民投资的机会成本为无风险利率P。由于信息不完全，银 分学者认为通过借款者向金融机构提供抵押品可以抵消逆 行对农民的风险类型一无所知，同时假定农民之间也不清楚 向选择的影响，如 Bester(1985)，BesankoandThakor(1987)， 相互的风险类型。 Villas—BoasandSchmidt—Mohr(1999)。该方案 目前在中西 二、个人借贷下的逆向选择 部大部分农村不易推行，农 民很难提供满足要求的抵押品。 在信息对称的情况下，银行分别对不同风险类型的项 目 还有一部份学者建议通过金融机构内部的竞争来解决问题 ， 提供不同的贷款利率。由于假定银行是市场贷款利率的接 如Elsa(2005)，EdwardsandMshkin(1995)，VilleMalkonen 受者，银行的经济利润在均衡状态下等于0(银行收入等于成 nadTimovesala(2006)。目前若没有政府的巨大支持，农村 本 )，即： 小额贷款业务在我国金融市场上很难形成激烈竞争的态势， rLpL rHpH p 因此该建议短期 内无法实现 。 从 (1)可知：r￡= rH：卫 解决我国农民借贷难的问题 ，必须立足于中国农村的实 pL pH 际情况。目前很多地区农民自发地形成生产经营合作社 ，受 由于0p 几1，因此 ，即在信息对称的情况下 此启发我们借鉴Natarajan(2004)的设置 ，建议农民可以采取 低风险项目获得的贷款利率较低。但在信息不完全条件下， 联合借贷的方式，克服逆向选择 的不利影响。本文结构如 银行无法判断项 目的风险程度。此时高风险项 目与低风险 下：(一)描述不完全信息下信贷市场的基本环境；(二)讨论 项 目出现混同，银行只能依据期望利润等于0确定贷款利率 传统个人借贷模式下的逆向选择；(三)分析建立联合借贷模 r，即： 式的作用；(四)对联合借贷模式下农户的福利状况进行评 =p