美国次贷危机的成因、影响与中国的应对思路.pdfVIP

《中国海洋大学学报 》(社会科学版) 201O年第 1期 JOURNAlOF OCEAN UNIVERSITY OF CHINA (SocialSciencesEdition) N ()．1．2O10 美国次贷危机的成因、影响与中国的应对思路 徐绿娜 (中国海洋大学 管理学院会计系，山东 青 岛266071) 摘 要 ：本文对美 国次贷危机 的形成动因及如何引发全球的金融、经济危机进行 了剖析 ，认为过于宽松 的房贷 政策种下了危机的种子，资产化将房地产市场风险传递到整个金融系统，利率 的上升和房价 的下跌最终导致这场 危机爆发。而金融监管相对于金融创新 的严重滞后 、金融市场投机者 的贪婪与社会责任 的缺失 、消费过度但储 蓄 不足 的经济发展模式是这场金融危机深层次原 因，经济全球化导致 的全球经济金融一体化是这场危机迅速传染扩 散 的体制基础 。为应对百年一遇 的全球经济危机 ，中国应高度重视并 防范房地产金融风险、注重增强经济 内生增 长动力、完善金融监管的协调机制、呼吁并积极推进建立世界性机构协调全球经济 的运行和发展 。 关键词 ：次贷危机 ；金融危机 ；经济危机 ；中国发展思路 中图分类号：F13 文献标识码 ：A 文章编号 ：1672—335X(2010)01-005505 一 、 引言 补偿 。l1l(n 。67 由美 国次贷危机演变而成的席卷全球的金融和 次级贷款演变成为危机有三个原因：其一 ，利率 经济危机，是 2O世纪 3O年代大萧条以来最严重 的 上升和住房价格下降是次贷危机 的导火索。从 危机。全球金融市场陷于无序状态 ，股市 、汇市、债 2004年 6月一2006年 6月 ，美国联邦储备委员会连 市 ，以及大宗商品市场的联动性和风险传递性不断 续 17次提息，联邦基金利率从 1 上升到 5．25 ， 增强。危机从金融衍生 品危机、金融市场危机演变 刺破 了房地产市场泡沫。大幅攀升的利率加重了购 为系统的金融危机，并对 实体经济产生严重冲击。 房者 的还贷负担 ，购房需求尤其是投资性购房需求 美国的次贷何 以成为危机并释放出核聚变式的破坏 下降，房地产价格上升势头忽然终止，2006年房地 力量，对于正在崛起的中国经济而言 ，应吸取哪些教 产开工指数同比下降 4O ，2007年二季度整体房价 训 ，如何应对挑战并抓住机遇，值得深思。 创下 20年来 的最大跌幅。2008年 2月 22日，《纽 二、美国次贷危机引发 的全球金融经济危机 的 约时报 》报道 ：全美 国将有 占总数 10．3％的约 880 成 因 万个家庭的按揭面临负资产的风险 ，负资产按揭 的 (一)美国次贷危机 的成 因 价值总额约 2．6万亿美元。房价下降、利率上升导 美 国抵押贷款市场的 “次级”(Suhprime)及 “优 致次贷者或无力支付利息，或不愿意支付利息，任凭 惠级”(Prime)是以借款人的信用条件作为划分界限 银行收 回房子 ，而银行收 回房子后 ，为 了处理坏 帐， 的。次级抵押贷款(sub—premiummortgage)指银行 不得不降价处理 ，而降价处理就使得房价进一步下 或贷款机构提供给那些信用等级或收入较低、无法 跌 ，而房价下跌使更多的次贷者不愿意支付利息或 达到普通信贷标准的客户 的一种贷款 ，大多为不需 还本 ，恶性循环 ，造成银行坏账，次贷危机形成。其 要首付的浮动利率贷款。次级贷款 ，对放贷机构来 二 ，欠妥的刺激经济增长 的宏观政策 。2000年美国 说是一项高风险高回