关于结构化模型的信用风险度量及其应用研究.pdf

中文摘要 本文研究了如何将信用风险结构化模型基本原理与国内银行管理 实践相结合的问题。现有的结构化模型主要是针对发达国家债券投资者 建立的，与之相比，国内银行面临的信用风险本质上虽然一致，但所处 的市场环境和信息环境却有很大的不同。因此，建立符合国内特点的结． 构化理论模型是需要解决的首要问题。在实践中，国内银行在信用风险 定价和风险限额测算方面采用的技术较为落后，难以满足业务发展和风 险管理的需要，迫切需要先进的技术解决方案。 本文首先从概念框架、模型假设和基本模型三个方面建立了结构化 模型基本分析框架，提出了具有一般性的违约概率基本模型(以下简称 “基本模型’’)。研究表明：结构化模型符合内部评级法的基本原理，可 以作为银行信用风险度量与管理的工具。 然后，本文根据国内银行面临的信息环境和信息获取机制，提出了 一种新的信息噪音假设，建立了具有中国特点的结构化违约概率模型 (以下简称“噪音模型”)，并利用国内银行的实际数据进行了实证分析。 结果表明：噪音模型预测的准确度高于基本模型和Z’评分模型；国内企 业向银行提供的财务报表信息失真的现象较为严重，企业倾向于向银行 夸大其信用实力。 接下来，本文在结构化模型的基础上，利用解析分析和情景分析相 结合的方法，全面分析了债务期限对边际违约概率和边际违