爱德华·兰伯特 疯狂的冒险家.docVIP

爱德华·兰伯特 疯狂的冒险家 　　一直以来，就有许多评论家批评爱德华？兰伯特（Edward Lampert），并不是因为他的个人财富曾经过山车般地缩水，而是因为他接手了零售业巨头西尔斯控股有限公司（Sears）。 　　即使因为《疯狂金钱》（Mad Money）主持人吉姆？克莱默（Jim Cramer）的大力宣传，西尔斯公司的股价最初从2004年的30美元上涨至2007年的190美元，却也没有迎来太多人的好感——随后该公司营收和同店销售不断下降，从2011年的每股90美元左右到2012年的29美元，而到了2013年，已经有多项数据显示，曾经让西尔斯公司引以为豪的家电零售霸主地位早已岌岌可危。如此大起大落，不得不让投资者去相信那个兰伯特实在是个疯狂的冒险家。 　　疯狂的赌注 　　大概谁也没有想到兰伯特会将赌注压在深陷危机泥潭的西尔斯控股有限公司身上。这不仅令很多行业分析师疑惑不解，同时也惹怒了投资者。尽管这样，兰伯特依然继续着。 　　兰伯特是否比其他人更全面真实地了解西尔斯控股有限公司目前的经营状况呢？这个问题一直困扰着华尔街。作为西尔斯控股有限公司的主席、对冲基金企业ESL投资公司（总资产高达130亿美元）的创始人，兰伯特虽然饱受质疑，但他依然坚信这家零售业巨头必将有着广阔的发展前景，眼前的困难只是暂时的。市场普遍不看好西尔斯公司的信用评级，投资者对该公司的流动性深感忧虑。有人甚至发出了足以令人恐慌的警告，西尔斯控股有限公司的现金流将在未来十二个月内枯竭。虽然西尔斯公司的形势异常严峻，但是兰伯特似乎却对其充满信心。然而，他的这份坚定和执着也使ESL投资公司和西尔斯控股有限公司的股东们陷入了困惑。 　　2005年，西尔斯公司与卡马特公司（Kmart）合并，从而组成新的西尔斯控股有限公司（Sears Holdings Corp.），而当时兰伯特正是西尔斯公司的掌门人。如今，他也意识到了公司目前面临的诸多问题。自从担任西尔斯控股有限公司主席以来，困难接踵而至。如今，该公司销售额连续19个季度呈下跌趋势，金融危机的到来严重影响了普通百姓的购买能力，而他们正是西尔斯控股有限公司的主要顾客。因此，行业分析师将该公司的股票评为垃圾股，就连一向看好西尔斯公司和兰伯特的投资者们也纷纷倒戈。 　　纽约特加斯证券公司（Tejas Securities in New York）总经理、分析师贾森？阿尔帕（Jason Alper）说：“如果要想以最迅速、更快捷的途径优化该行业的发展，那么唯有采取破产倒闭的方法。西尔斯控股有限公司需要通过增加收益和削减成本的方式来提升营业利润。”目前，全球经济陷入了持续的衰退之中。在此条件下，要想增加收益则必须努力改善西尔斯公司和卡马特公司旗下各门店的销售业绩。但是，它们并没有将资金集中于西尔斯公司的核心产品，例如家电、五金产品以及其他家用汽车服务项目等，而是沉迷于发展空间有限的服装产品。在阿尔帕看来，缩小经营范围，发挥集中化优势才是应对危机的有效方法。 　　尽管西尔斯公司正处于风雨飘摇之中，但是兰伯特并未丧失信心，而是希望利用他的巨额投资力挽狂澜。2011年12月，西尔斯控股有限公司的经营业绩惨不忍睹，最终不得不宣布关闭该公司与卡马特公司旗下的100到120家门店。与此同时，在线销售与实体门店的业绩均陷入困境。2012年初，兰伯特利用自己的对冲基金在公开市场上收购了总值达1.457亿美元的公司股票作为组合投资。 　　此外，他在2013年初又从ESL投资公司那里吸纳了573184西尔斯公司股票，并将其作为自己的年薪。最令外界瞩目的是，兰伯特和ESL投资公司计划联合收购总值约3亿美元的门店经营管理权，主要涉及西尔斯公司旗下的部分五金店和大中城市的实体门店。以前，它们的所有权掌握在公司其他股东手里。预计，此项交易将为西尔斯公司带来5亿美元的现金收入。这样一来，兰伯特在西尔斯控股有限公司的股份就达到了2300万股，ESL投资公司大约持有3800万股。更为重要的是，西尔斯控股有限公司摆脱了破产的威胁。对于兰伯特而言，他在该公司的有效控股比例达到了61%。 　　纽约的一位组合投资经理人疑惑地说：“难道兰伯特手中还有其他的王牌吗？或者说西尔斯公司股票的庄家脑子进水了？事情如此糟糕，他还要继续加大投资。我非常担心西尔斯公司的股票投资。如果做空头，那么买单者只有兰伯特一人。如果做多头，那么千万不要选择西尔斯公司的股票，因为它是唯一的例外。” 　　基金经理人一直在努力研究西尔斯控股有限公司的资产负债表，希望能够找到一些蛛丝马迹，看看兰伯特是否真的掌握着该公司的优质资产。当然，这些优质资产很有可能使西尔斯公司转危为安。那些了解基金的人士都认为兰伯特已经黔驴技穷。熟悉内情的人员表示，西尔斯公司的困局让所有人大失所望，不仅仅