中国创业公司估值偏高.docVIP

中国创业公司估值偏高 　　“我常常觉得自己是个失败者，但我比较乐观时会对自己说，我只是大器晚成而已。” 　　这是Dave McClure在自己博客中分享的一句话。作为PayPal的前高管，眼看着PayPal的几位前同事都创办了伟大的公司，如LinkedIn、YouTube、Yelp、Yammer，他自然不甘落后，创办了500 Startups，一家位于硅谷的投资和孵化公司。 　　500 Startups近来的发展可谓一路高歌猛进，投资的公司很多都表现不俗。比如，社交媒体营销公司Wildfire Interactive已被Google以3.5亿美元收购，3D打印公司MakerBot被同领域巨头Stratasys以4亿美元并购，云通信服务公司Twilio第四轮融资后估值达5亿美元。 　　前不久结束的TechCrunch国际创新北京峰会上，Dave McClure应邀做了主题演讲。在演讲前一天，他接受了《创业邦》的独家专访，分享了自己的投资哲学及关注初创公司的一些视角。500 Startups采用的是大量小额投资（make lots of little bits）及增量投资（incremental investment）的策略。在Dave McClure看来，创意、市场、团队都很重要，但产品才是王道。此外，他直言“让初创公司草拟五年规划纯粹是浪费时间，商业计划书也是扯谈，因为早期产品市场定位都还是个未知数，很难做出长远预测。” 　　关于目前中国的创业环境，Dave McClure认为，中国目前的整体环境与美国20世纪90年代后期有些类似，短期内存在非理性繁荣。 　　当被问及与硅谷知名孵化器Y Combinator（以下简称YC）有何差异时，他笑言：“如果要类比的话，他们可能是Steve（ Wozniak），而我们是（Steve ）Jobs。” 　　500 Startups 和YC有何不同？ 　　创业邦：500 Startups如何保证孵化企业一定的成功比例？ 　　Dave：2008年，因Facebook联合创始人Sean Parker的邀请，我加入了Founder’s Fund管理种子基金，期间也管理过Facebook fbFund的孵化项目。一年半后，我创办了500 Startups（以下简称500），一家早期种子基金和企业孵化器。2010年6月，我们拿到第一期基金共2900万美元；同年10月，我们迁入新的办公室，并启动孵化计划；2011年我们共孵化了三期项目，第一期有12家企业入驻，第二期24家，第三期34家。 　　我们在加州山景城、旧金山、墨西哥城设有办公室，现在旧金山孵化的项目通常是每期30家，墨西哥城每期15?20家。如果每期孵化项目少，成功率就偏低。通常能有20%的孵化公司运作相对顺利，即孵化25支队伍通常会有5支最终脱颖而出。 　　成立的第一年，我们不断探索到底一期孵化多少家企业、预算多少比较合适。两年后，我们基本探索出了成本收益比合适的孵化模式，也因此开始了国际化进程。目前我们的投资1/2在硅谷，1/4在美国其他地区，还有1/4在世界各地。我们会为来自全球的初创公司在硅谷提供4个月的孵化培训，每年举办3次，同时提供1万?25万美元不等的金额，依据公司估值不同而获得创业团队5%的股份。 　　创业邦：截至目前，有多少家公司已从500 Startups孵化器毕业？ 　　Dave：300家左右。我们在旧金山共孵化了10期，每期25家；墨西哥城共孵化了4期，每期15?20家。虽然我们和YC、TechStars及其他孵化器存在竞争，但也有合作，比如我们投资了70家在YC孵化过的公司，35家在TechStars孵化过的公司，10家在Seedcamp孵化过的公司。也就是说，我们1/3的孵化项目是直接进入500，1/3先入选YC再进入500，剩下1/3先入选其他孵化器再来500。 　　创业邦：与YC相比，500 Startups的独特之处体现在哪里？ 　　Dave：我尊重Paul Graham（YC创始人），从某种程度上讲我们也许是站在YC的肩膀上，但我们来自不同的世界。如果要做个类比，他们可能是Steve Wozniak（早期苹果电脑发明人，与Steve Jobs共同创立了苹果电脑公司），而我们是Steve Jobs。 　　为什么这么说呢？首先，YC是黑客文化（hacker），擅长工程和编程；500更像个皮条客（hustler），擅长市场营销、设计和讲故事（将想法推销给投资人）。当然Paul有时候也会说他们是中介，但我们对计算机工程的狂热程度相对要弱一些。 　　其次，YC寻找的是Airbnb、Dropbox这样的“黑天鹅”，并期望在路演时拿到最高的估值（这两家的估值可能就占了其投资总额的3/4）；5