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从企业财务报表看企业核心竞争力 　　【摘要】财务报表作为反映企业财务状况，运营情况和现金流量的“晴雨表”，是投资者了解企业唯一的信息载体。核心竞争力是企业具有的一种比较优势，因此对于做好投资决策的投资者来说，通过财务报表来看企业的核心竞争力是非常重要的。企业达到既有利润也有现金流量这种现状就说明企业具备一种竞争力。 　　【关键词】财务报表分析 核心竞争力 现金流量 　　核心竞争力，即企业相较于竞争对手而言所具备的竞争优势与核心能力差异。核心竞争力应该在一个系统里面去看，实际上是一种比较优势，你比别人在这方面强，你就具备某种优势。完全强调什么都比别人强的一种综合能力的话，一般是不存在的，这是非常难的事。核心竞争力包括很多方面，在我们这里只讲如何通过财务报表来看企业的核心竞争力，因为分析财务报表可以反映出企业竞争力的相关信息，可以对企业的竞争力做出一个定量和定性的分析，从而得出比较可靠的结论。 　　我们分别从以下三个方面来阐述企业的核心竞争力在财务报表中的表现。 　　一、从资产负债表中看企业的竞争力 　　我们都知道，资产负债表主要包括资产、负债与所有者权益。资产=负债+所有者权益。其中资产包括流动资产与非流动资产，负债又分为流动负债和非流动负债，这是我们的一般的分法。但是，我们为了更好地对报表进行分析，更有目的性的分析，我们按照资产对利润的贡献方式来分，将资产分为“经营性资产”和“投资性资产”。因为企业存在以下几种情况。一种是企业基本上没有投资，它的全部资产就是它的经营资产。而有些企业投资很多，则经营不多，还有些是投资和经营并重。因此如果单纯地考虑流动和非流动的概念，是无法弄明白企业是属于哪一类企业，也就不会对其作出正确的判断，无法判断企业的竞争力。 　　既然我们要把资产按照对利润的贡献分为经营资产和投资资产。其中，经营资产包括货币资金、债权、固定资产、无形资产等。其中的债权又包括应收票据、应收账款、预付账款、应收利息、应收股利、其他应收款。而投资资产包括可供出售的金融资产、持有期到期投资长期股权投资，交易性金融资产。 　　企业到底是属于哪种类型的企业呢？如何识别？我们可以通过分别将经营资产的年末数据减去年初数据，投资资产的年末数据减去年初数据。看这两种资产的变化情况，从而得出是属于经营性为主，还是投资性为主，或者是二者并重的企业。 　　在明白了企业属于哪种类型之后，我们在资产负债表中首先要考虑企业的上下游关系的管理，也就是企业回款和付款的情况。一般来说企业的收款过程和付款过程都能够充分体现资产和负债的结构，从而可以分析出账款的收支情况。 　　如果出现企业能够进行两头吃的话，这样的企业应该来说体现了很难的竞争力。其中在于占用上游企业的资产来说，企业能够无偿地占用大量的上游企业的资金，这本身就说明企业的某种竞争力，别人愿意让你欠着货物不给钱，特别是这种情况时常出现并长期存在的话，肯定是说明该企业有一种相当强的竞争力。 　　另外是企业的收款过程，如果企业在整个收款的过程中，如果企业的货款全部或者基本能全部收回来，则说明企业也具有较好的竞争力。特别是企业存在大量的预收款项，更加能说明企业可以大量的占用下游企业的资金，同样，这种情况存在并长期存的话，则说明具有一种更强的竞争力。这种大量的预收款项的存在，尽管恶化了资产与负债的比率，但实际上极大地改善了企业现金流质量并增加了企业的利润。 　　那么我们到底如何进行上下游关系管理呢？如何进行收款与付款过程的分析？ 　　首先看收款过程 　　对于，收款情况，我们经常去计算一个指标来反映回款的情况就是应收账款周转率，其公式为营业收入与平均应收账款之比。我们从这个公式可以看出这个指标有它严重的局限性。因为与企业的债权回收有关的不仅仅是应收账款，还有应收票据和预收款项。我们的收入就是由这三个项目共同推动了一个营业收入，我们只拿一个应收账款去比较，这样势必会盲目地扩大了应收账款的周转速度。所以这个指标是不需要去计算的。 　　我们关键的问题是看回款状况，而恰恰应收账款、应收票据和预收款项，它们之间又跟企业的营销策略和企业市场竞争地位有密切的相关。具体分析回款状况如下： 　　表1 企业回款状况 　　根据这个图表，我们分三种情况进行分析： 　　第一种情况，如果年末和年初的债权规模相同，就说明今年销售的债权全收回来了，赊销账款全收回了。 　　第二种情况，如果年末比年初的债权规模增长了，就说明货款没有全部收回来。 　　第三种情况，如果年末比年初的债权规模减少了，就说明不仅今年的债权全部收回来，还把以前年没有收回的债权也有部分债权被收回了。但是还有一种可能就是企业业务是否出现萎缩，也有可能出现债权规模的减少。 　　我们在观察其回款的数目的同时，应该重点考察其债权的结构，也就是在