第四章 资金筹集管理2.pptVIP

一 · 负债筹资的特点 负债筹资是指通过负债筹集资金。 负债是企业一项重要的资金来源，几乎没有一家企业是只靠自有资本，而不运用负债就能满足资金需要的。 负债筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。 负债筹资的特点表现为： 1. 筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还； 2. 不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担； 3. 但其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。 按照所筹资金按使用时间的长短，负债筹资金可分为长期负债筹资和短期负债筹资。 长期负债是指期限超过1年的负债。 筹措长期负债资金，可以解决企业长期资金的不足，如满足发展长期性固定资产的需要； 同时由于长期负债的归还负债筹资一般成本较高,即长期负债的利率一般会高于短期负债利率； 负债的限制较多，即债权人经常会向债务人提出一些限制性的条件以保证其能够及时、足额偿还债务本金和支付利息，从而形成对债务人的种种约束。 长期负债筹资主要有长期借款和债券两种方式。 二 · 长期借款筹资 （一）长期借款的种类 长期借款的种类很多，各企业可根据自身的情况和各种借款条件选用。我国目前各金融机构的长期借款主要有： （1）按照用途，分为：固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等等。 （2）按有无担保分为信用贷款和抵押贷款。 信用贷款指不需企业提供抵押品，仅凭其信用或担保人信誉而发放的贷款。 抵押贷款指要求企业以抵押品作为担保的贷款。长期贷款的抵押品，常常是房屋、建筑物、机器设备、股票、债券等等。 （3）按提供贷款的机构，分为：政策性银行贷款、商业银行贷款等。 政策性银行贷款一般指执行国家政策性贷款业务的银行向企业发放的贷款。如：国家开发银行主要为满足企业承建国家重点建设项目的资金需要提供贷款；进出口信贷银行则为大型设备的进出口提供买方或卖方信贷。 商业银行贷款指由各商业银行向工商企业提供的贷款。这类贷款主要为满足企业建设竞争性项目的资金需要，企业对贷款自主决策、自担风险、自负盈亏。 ??? 此外，企业还可以从信托投资公司取得实物或货币形式的信托投资贷款，从财务公司取得各种中长期贷款等等。 （二）取得长期借款的条件 我国金融部门对企业发放贷款的原则是：按计划发放、择优扶植、有物资保证、按期归还。 企业申请贷款一般应具备的条件是： （１）独立核算、自负盈亏、有法人资格； ??? （２）经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围； ??? （３）借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力； ??? （４）具有偿还贷款的能力； ??? （５）财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益及企业经济效益良好； ??? （６）在银行立有帐户，办理结算。 具备上述条件的企业欲取得贷款，先要向银行提出申请，陈述借款原因与金额、用款时间与计划、还款期限与计划。 银行根据企业的借款申请，针对企业的财务状况、信用情况、盈利的稳定性、发展前景、借款投资项目的可行性等进行审查。 银行审查同意贷款后，再与借款企业进一步协商贷款的具体条件，明确贷款的种类、用途、金额、利率、期限、还款的资金来源及方式、保护性条件、违约责任等等，并以借款合同的形式将其法律化。 借款合同生效后，企业便可取得借款 （三）长期借款的保护性条款 由于长期借款的期限长、风险大，按照国际惯例，银行通常对借款企业提出一些有助于保证贷款按时足额偿还的条件。 这些条件写进贷款合同中，形成合同的保护性条款。 归纳起来，保护性条款大致有如下三类： １）一般性保护条款 ２）例行性保护条款 ３）特殊性保护条款 １）一般性保护条款 一般性保护条款应用于大多数借款合同，但根据具体情况会有不同内容，主要包括： ①对借款企业流动资金保持量的规定，其目的在于保持借款企业资金的流动性和偿债能力； ②对支付现金股利和再购入股票的限制，其目的在于限制现金外流； ③对资本支出规模的限制，其目的在于减少企业日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性，仍着眼于保持借款企业资金的流动性； ④限制其他长期债务，其目的在于防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权。 ２）例行性保护条款 例行性保护要款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现，主要包括： ①借款企业定期向银行提交财务报表，其目的在于及时掌握企业的财务情况； ②不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营能力； ③如期清偿缴纳的税金和其他到期债务，以防被罚款而造成现金流失； ④不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押，以避免企业过重的负担； ⑤不准贴现应收票据或出售应收帐款,以避免或有负债 ⑥限制租赁固定资产的规模，其目的在于防止企业负担巨额租金以致消弱其偿债能力，还在于防止企业