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中国投连险分类排名（2012/09） 2012/10/12 投连险月报 摘要： 国内宏观方面，汇丰中国9月份制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.8，较8月份47.6的终值小幅回升与8月47.8的初值持平，仍处于“荣枯线”下方，我国制造业所面临的困境没有明显改善的迹象，8月CPI同比上涨2.0%，较上月小幅反弹，市场预期第四季度CP1将从低位回升，央行采取降息、降准的宽松货币政策的可能性有所降低。市场层面，即将召开的“十八大”使得股票市场“维稳”的呼声和预期愈发强烈，坊间流传的各个版本的股市“维稳会议”也是近期投资者讨论的热点，于此同时，蔓延于整个9月份的中日钓鱼岛问题争端，几次将军工股推向领涨板块的位置，而QE3的推出也直接拉升大宗商品价格，助推有色能源板块上涨，在“维稳预期”护航和热点板块拉动下，9月A股市场震荡上行，沪深300指数涨4.00%、中证500指数上涨1.92%。板块方面，9月有色金属、建筑建材和采掘行业领涨分别上涨9.70%、6.82%和6.03%，领跌的行业是交通运输和纺织服装。 债券市场方面，中央国债登记结算公司数据显示，截至9月末，全市场在中债登托管的债券总量为23.06万亿元，较8月末增加3147亿元。9月份由于央行持续大规模的逆回购操作的影响，全月中债国债指数下跌0.22%、中债企业债指数微涨0.16%。 2012年9月，股票市场震荡上行，投连险账户平均收益率结束连续3个月的负回报率，单月平均收益1.35%。 2012年4月-2012年9月可获取数据的相关投资账户总体平均回报率分别为2.54%、1.36%、-1.70%、-2.02%、-2.14%和1.35%。 从具体账户层面看，9月份，排名体系内的188个账户中，有159个账户取得正收益。9月收益率排在榜首的是生命进取II（6.97%）、其次是中意积极进取（6.47%）和招商信诺灵动A型（5.47%）。各分类账户获得9月份单月业绩冠军的有中英指数增强型等7个账户。 附表：华宝投连险分类排名 华宝投连险分类的标准 我们根据不同的风险收益结构，将国内现有的投连险品种进行了两级分类。其中，一级分类有5类，分别是指数型、激进型、混合型、债券型和货币型。二级分类共有7类，将一级分类中的混合型细分为混合激进型和混合保守型，将债券型细分为增强债券型和全债型。 我们的数据来源于相关公司网站公开数据以及与相关公司的直接沟通。其中，某些投连险品种并不能完全符合我们的分类标准，或者可能存在历史分红等情况，我们的处理方法是通过电话、邮件和相关公司网站等途径核实后，尽可能进行合理的划分。 基于上述分类，我们也对现有市场中的产品进行了编码处理，并根据不同分类，对同一类的产品进行了排名比较。 表1 投连险华宝分类标准 一级分类 二级分类 分类标准 按权益投资分 按投资股票基金比例分 指数型 指数型 采取指数化策略 指数化策略 激进型 激进型 权益配置比例在70%以上 80%以上 混合型 混合激进型 权益配置比例在40－70% 50%-80% 混合保守型 权益配置比例在40%以下 20－50% 债券型 增强债券型 可投债券型基金，或者少量权益类投资 20%以下 全债型 不投资权益，仅投资于债券和货币市场 100%债券和货币市场 货币型 货币型 仅投资于货币市场 100%货币市场 资料来源：华宝证券研究所 注：上述两大分类标准满足其中的一个即可 九月证券市场回顾 2.1 九月海外市场概览 9月份，海外主要股票指数延续8月份行情，除恒生指数外继续小幅上涨，道琼斯工业指数上涨2.56%、英国富时100指数上涨0.54%、东京日经225指数涨0.34%，截止至10月11日，2012年道琼斯工业指数已累计上涨9.08%。美国宏观层面基本情况：2012年9月13日美国联邦储备委员会宣布启动第三轮量化宽松货币政策（QE3），意图进一步支持经济复苏和劳工市场，然而美国好转的消费与失业率数据却使得QE3的理由显得“站不住脚”，美国9月密歇根大学消费者信心指数终值为78.3，创5月以来最高，该数据显示出美国民众对经济及就业前景变得更加乐观，同时，美国8月个人支出环比上升0.5%，创近六个月以来最大升幅，失业率方面，美国劳工部发布的数据显示，经季节性因素调整后，美国9月份失业率从8月份的8.1%降至7.8%，为三年半以来的最低水平，并低于此前经济学家的预期，较好的消费与失业率数据也为美国股市注入了信心。 股票指数 9月涨跌幅 美国：道琼斯工业指数 2.56% 英国：富时100指数 0.54% 日本：东京日经225指数 0.34% 香港：恒生指数 -0.08% 资料来源：Wind咨询，截止至9月28日 2.2 九月国内股票、债