我国货币市场基金的新发展.pdfVIP

2014年第 13期 电子产业经济 我国货币市场基金的新发展 ■江亮亮 邢美慧 李垄田 李建旭 本文就近年来货币市场基金的发展情况进行研究，分析了其规模增 基金的收益率高于定期存款利率，其流动性较高、支付功能较为健全等 长迅速、交易方式 日趋便捷、开创了消费支付等新功能的特点，分析了 优势使银行存款可能加快流向货币市场基金。2013年下半年，绝大多 其对银行存款的分流、对银行理财业务和基金代销业务的冲击，最后阐 数货币市场基金的七 日年化收益率保持在4．5％左右，明显高于3％的一 明了货币市场基金存在的风险。 年期定期存款利率和 3．75％的两年期定期存款利率。数据同时显示， 2010年年末、2011年年末和 2012年年末，全国货币市场基金净值同比 近年来，在金融创新不断加快，互联网金融快速发展以及居民理财 增速分别为40．94％、92．39％和93．88％，呈不断加快的走势。而且由于 意识不断增强的背景下，货币市场基金呈现出规模快速扩张、功能不断 很少的资金就可以投资余额宝，所以以余额宝为代表的货币市场基金积 拓展、交易方式日趋便捷等特点。不过，货币市场基金的快速发展在一 攒了社会大量的资金，其用户规模庞大使得资金总量很快突破了四千 定程度上分流了银行存款，同时，也冲击了银行理财和基金代销业务。 亿，成为中国投资量最大的基金，使银行资金有很大的流失风险。 此外，货币市场基金快速发展中所面临的集中赎回风险以及支付安个隐 (二)冲击银行理财业务。在货币市场基金快速发展的背景下，受 患等问题也不容忽视。从2011年开始，全国货币市场基金快速发展。 商业银行理财产品流动性较差、投资门槛较高等因素影响，商业银行理 2013年，随货币市场基金”T+0”实时赎回业务的开展 ，以及以 “余额宝” 财业务可能受到冲击。据了解，目前大多数商业银行的理财产品在封闭 为代表的互联网基金业务的兴起 ，国内货币市场基金的发展已经迈人了 运作期间是不可赎回的。同时，理财产品大都存在一定的资金募集期， 新的阶段。 且理财产品的到期 日和资金到账 日也有一定的时间间隔，导致理财产品 一 、 货币市场基金发展的特点 的流动性大大降低。此外，客户通过商业银行购买理财产品一般都以万 (一)规模快速扩张。在居民理财意识不断增强、货币市场利率持 元起步，远高于多数货币市场基金100元，甚至 1元的投资门槛。在此 续高于银行存款利率的背景下，2011年以来，全国货币市场基金规模 背景下，加之其他因素的影响，商业银行理财业务的收入增速有所放缓。 快速增长。证券投资基金协会统计数据显示，2012年年末，全国货币 (三)银行基金代销业务将逐渐萎缩。目前投资者购买货币市场基 市场基金净值为5717．28亿元，较2010年年末增长了2．73倍，年均增 金的方式 日趋多样化和便利化。此外，目前 90％以上的基金公司开通 速高达93．13％。全国货币市场基金净值 占公募基金净值的比重由2010 了货币市场基金直接 申购股票型基金、债券型基金等服务，且 申购费率 年年末的6．08％快速升至2012年年末的 19．95％。0213年 ，在货币市场 明显低于银行代销渠道的申购费率，越来越多的投资者通过货币市场基 基金 “T+0”实时赎回业务快速推进 ，以及互联网金融快速发展的背景 金来申购股票型基金、债券型基金等，这将进一步冲击商业银行的基金 下，全国基金市场中，货币市场基金 占比进一步提高。最新数据显示 ， 代销业务。在