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AnalysisofBOTProjectInvestmentDecisionBased
ontheRealOptionsModel
LIXiao-yu
SchoolofBusinessAdministrationNorthChinaElectricPowerUniversity,Beijing102206,China
Abstract:Withthefastdevelopmentofeconomy,theBOTprojectinvestmentmethodbecamethe
mostattractiveandprosperouswayofinfrastructuralfacilitiesinvestment.Atthesametime,the
problemofBOTprojectinvestmentriskhasgainedincreasinglymorepeoplesattention.Thispaper
analysisdefectsoftraditionalNPVmethodandapplyrealoptiontheorytoBOTprojectinvestment
decision.TheBOTprojectinvestmentdecisionmodelbasedontherealoptionsisputforwardinthis
paper.Attheend,apracticalinvestmentprojectisgiventoclarifytheprocedureofusingthemodel.
Keywords:realoption;BOTproject;investmentdecision
基于实物期权的BOT项目投资决策研究
李晓宇
华北电力大学 工商管理学院，北京102206
摘要：随着BOT项目在实践中的广泛应用，随之而来的投资风险问题也逐渐引起了越来越
多的关注，本文通过分析传统的净现值法在BOT项目投资决策分析中所存在的缺陷，将实物
期权理论引入BOT项目投资决策过程，提出了基于实物期权二叉树模型的BOT项目投资决策
模型，并运用一个实际的投资项目对该模型进行了检验和分析。
关键词：实物期权；BOT项目；投资决策
07H，、‘■rqlT^凸丁千，．！L0
：，投资环境的不可变！
l投资后，在预期的经一
i择权利 。第三，投资
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)T项目的投资决策中，
值，提高投资决策水习
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二年(2006年)安排建设j
~160000万元；第三年
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