大陆、香港和台湾股票市场联动性的动态分析.docVIP

大陆、香港和台湾股票市场联动性的动态分析 　　摘 要：采用DCC-MVGARCH模型对2000年1月1日至2014年6月30日之间的大陆、香港和台湾三个地区的股票市场之间的联动性进行了动态分析。实证结果表明，大陆与香港、台湾股市之间的联动性均呈现增强的趋势，但大陆与香港股市之间的联动性高于大陆与台湾股市之间的联动性;香港与台湾股市之间的联动性虽然没有呈现增强的趋势，但其相关程度较高，且波动明显。 　　关键词：DCC-MVGARCH模型;联动性;股票市场 　　中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）31-0116-05 　　在全球金融市场中，不同的子市场之间经常存在价格或波动的相关关系，随着全球一体化程度的不断推进，这种相关关系日趋紧密。长期以来，中国大陆、香港和台湾地区的股票市场的发展相对独立，大陆股票市场的发展起步较晚，但是，随着大陆股票市场发展的日趋成熟化，大陆股票市场与香港、台湾股票市场之间的联系也在逐步加深。 　　一、文献综述 　　自20世纪80年代开始，国内外学者开始对金融市场的相关关系进行研究。Eun和Shim [1]（1989）以1979年12月31日至1985年12月20日期间的1 560笔股票市场日交易资料为样本，利用VAR模型对美国、英国等9个股票市场价格指数的波动性进行研究，探讨了国际股市之间的联动性。Lee和