证券投资学 教学课件 作者 978 7 302 24335 9 证券投资学 02b.pptVIP

第三节 证券投资产品 读一读 股权分置改革（也称为“股改”） 由于特殊的历史原因，中国股市长期存在流通股和非流通股并存的二元结构。 股权分置改革就是通过一定的制度安排，使得非流通股变成流通股，从而获得上市流通、交易的权利。 这由于股票发行时，国有股和大股东所持股票不能上市流通，因此，流通股与非流通股之间存在一定的溢价，当非流通股变成流通股，需要对原有的流通股股东做出一定的补偿，这就形成了实际中的各种股改方案，诸如：10送2、10送3以及非流通股缩股等补偿方式。 中国原有的非流通股的总市值相对于流通股总市值要大得多，因此，为避免非流通股的上市抛售对股市造成的不利影响，管理规定股权分置改革完成以后，非流通股要等到“锁定期”之后才能上市，于是便形成了所谓的“大非”和“小非”。 所谓“大非”是指股改后，对股改前占比例较大的非流通股，限售流通股占总股本5%以上者在股改两年以上方可流通。 所谓“小非”是指股改后，对股改前占比例较小的非流通股，限售流通股占总股本比例小于5%，在股改一年后方可流通。 二、债券 读一读 永久债券和金边债券 永久债券 (Perpetual Bonds)指一种不规定本金返还期限，可以无限期地按期取得利息的债券。 实际中，并不真正存在无限期的债券，但当债券期限长达数十年甚至上百年的时候，人们习惯称这种超长期的债券为永久债券。 在17世纪，英国政府发行