国都证券-水晶光电002273-多业务推动公司业绩持续高增长-100817.pdfVIP

[table_main] 公司点评 所 [table_reportdate] 电子元器件 究 研 2010 年08 月17 日 公司研究 公司点评 跟踪评级_维持：短期_强烈推荐，长期_A 多业务推动公司业绩持续高增长 券 ——水晶光电(002273)公司点评 证 都 国 核心观点 股价走势图 [table_stock] 事件： 2009-8-17～2010-8-16 水晶光电今日发布2010 年半年报，公司 10 年上半年实现营业收 114% 入 1.39 亿元，同比增长90.23%；；实现净利润4187 万元，同比增长 80% 128.90%；实现每股收益0.38 元。公司预计2010 年 1-9 月净利润将实 现60%-80%的增长，对应每股收益约0.56 元-0.64 元。 46% 点评： 12% 1、上半年行业景气回升，公司传统产品订单较去年同期大幅增加，报 -22% 09-8 09-11 10-2 10-5 告期内公司的 OLPF 产品和红外截止滤光片同比分别增长 53.02%和 上证综指 水晶光电 60.41%。公司的新产品晶圆级红外截止滤光片和单反用OLPF 也均出 现较大幅度的增长，尤其是单反用OLPF 产品，受益于单反相机的需求 [table_data] 快速增长，报告期内实现收入2057 万元，同比大幅增长376% ，成为 基础数据 公司新的业绩增长点，占主营收入比重提升至15.24%；上半年晶景光 总股本(万股) 11272.30 电的微投产品实现收入104 万元。 流通A股(万股) 6615.26 2、报告期内公司开工率较高，高毛利产品占比提升，综合毛利率达到 52周内股价区间(元) 17.71-55.8 50.03% ，比去年同期提高2 个百分点，这同我们对公司10 年产品结构 总市值(亿元) 44.41 调整的预期是一致的。其中，由于公司晶圆级红外截止滤光片产品在红 总资产(亿元) 4.63 外截止滤光片产品中占比提升，公司红外截止滤光片综合毛利率提高 8.75 个百分点；而公司的单反用 OLPF 报告期内毛利率较去年同期下 每股净资产(元) 4.84 滑11.07 个百分点。 6个月