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资本市场 《金融与经济》 年第 期 2006 5 资产证券化对商业银行信贷管理的决策模型 1 1 2 史国庆 ,刘传哲,冯淑惠 中国矿业大学管理学院,江苏徐州 ;中国农业银行青岛分行,山东青岛 (1. 2210082. 266001) 摘 要:资产证券化不仅是一种重要的融资创新方式,而且具有能使银行管理人员自律的约束机制。 本文推导得到两个模型:()银行所要求的贷款质量模型;()资产证券化信用评级机构所要求的贷款质 1 2 量模型。通过对两个模型的比较,推论出银行若实施资产证券化,将减少代理问题的产生,有助于提升商 业银行的信贷管理水平。 关键词:资产证券化;银行代理问题;贷款质量模型 中图分类号: 文献标识码: 文章编号: ( ) F830 A 1006-169X200605-0036-03 一、问题的提出 托机构又将其处理信托事务的职责分别委托给贷 年 月我国信贷资产证券化试点正式启 款服务机构、资金保管机构等等,以保证妥善管理 2005 3 动。关于资产证券化,目前关注的焦点集中在短期 贷款并按约定分配贷款本息。 内对银行处理不良债权,增强资产的流动性,改善 资本充足率等方面。然而,在实际运作上却面临不 良贷款的资产质量难以契合证券化要求的问题。 其实资产证券化更有助于提升商业银行的业务管 理水平。本文转换思路从控制银行不良贷款产生 的源头上认识资产证券化的作用机制。所以本文 研究目的如下: ()探讨银行的贷款质量与银行的负债占总 1 资产比例的相关性,以了解银行代理问题。 ()采用资产证券化的方式是否能减少上述 2 代理问题,使银行注重贷款质量进而减少银行不 良贷款的问题。 二、文献回顾 关于资产证券化的概念,目前学术界并无统 一严格的说法,参考《信贷资产证券化试点管理办 法》 图 ,信贷资产证券化就是以证券形式出售信贷资 1 资产证券化基本结构 产的结构性融资活动。 考虑到证券化产品的复杂性,受托机构为了 有关资产证券化结构,现将何小锋( )、陈 增加证券化产品的流动性,一般委托信用评级机 2002 文达( )两者的论述整理归纳如图 。 构对资产证券化产品进行专业审查,并授予某一 2004 1 在此结构之下,银行业金融机构作为发起机 信用等级。为了提高信用等级,还要聘请信用增级 构,将信贷资产信托给受托机构,由受托机构以资 机构为证券化产品进行信用提升。这些中介机构 产支持证券的形式向投资机构发行受益证券,以 的参与将使贷款质量的信息更透明,对银行的信 该财产所产生的现金支付资产支持证券收益。发 贷经营也提出更严格的要求。 起机构、受托机构和投资机构之间构建的信托关 三、模型推导与分析 系是信贷资产证券化的核心。在这个基础之上,受