初级财务管理教学配套课件沈洪涛第11章筹资决策.pdfVIP

新世纪财务管理专业精品教材 东北财经大学出版社 11.1 筹资概述 11.2 债务资本筹资 11.3 权益资本筹资 11.4 资本成本 11.5 杠杆原理 11.6 资本结构理论 11.7 资本结构的管理 11.1 筹资概述 • 11.1.1企业筹资的动机 • 11.1.2筹集资金的原则 – （1）合理性原则。 – （2）效益性原则。 – （3）合法性原则。 – （4）及时性原则。 11.1 筹资概述 • 11.1.3企业筹资的渠道和方式 –1）企业筹资渠道 • （1）国家资金。 • （2）银行信贷资金。 • （3）非银行金融机构资金。 • （4）其他企业资金。 • （5）民间资金。 • （6）企业内部资金。 • （7）境外资金。 11.1 筹资概述 –2）企业筹资方式 • （1）投入资本。 • （2）发行股票。 • （3）银行借款。 • （4）商业信用。 • （5）发行债券。 • （6）租赁。 11.2 债务资本筹资 • 11.2.1债务资本的属性 • 11.2.2长期借款筹资 –1）长期借款的种类 –2）长期借款的优缺点 • （1）借款筹资速度快。 • （2）借款成本较低。 • （3）借款弹性较大。 • （4）企业利用借款筹资，与债券一样可以发挥财务杠杆的作用。 • 11.2.3发行债券筹资 11.3 权益资本筹资 • 11.3.1权益资本的概念 • 11.3.2股票筹资 –1）普通股筹资的优缺点 • （1）普通股筹资没有固定的股利负担，风险小。 • （2）普通股筹资没有固定的到期日，不需偿还股本。 • （3）普通股筹资能增加企业的信誉。 –2）优先股筹资的优缺点 11.4 资本成本 • 11.4.1资本成本的概念与作用 –1）资本成本的概念 –2）资本成本的作用 • （1）资本成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据 • （2）资本成本是评价投资项目可行性的主要经济标准 • （3）资本成本可作为评价企业经营成果的依据 11.4 资本成本 • 11.4.2个别资本成本的计算 –1）债务资本成本的计算 • （1）长期借款资本成本 • （2）债券资本成本 –2）权益资本成本的计算 • （1）优先股资本成本 • （2）普通股资本成本 • （3）留存收益资本成本 11.4 资本成本 • 11.4.3综合资本成本 –1）以各类资本的账面价值为基础计算企业综合资本成本 –2）以各类资本的市场价值为基础计算企业综合资本成本 –3）按目标资本结构中各类资本的比重计算企业综合资本成本 11.4 资本成本 • 11.4.4边际资本成本 –边际资本成本是一个动态的概念，因此，对它的计算也应从一个动态 的过程来考虑，具体地，可以分以下两种情况来讨论： –1）如果各项新增资本的成本与原有同类资本的成本相同且在任何筹资 范围内都保持不变 –2）如果各项新增资本的成本随着筹资规模的扩大而上升 11.5 杠杆原理 • 11.5.1经