初级财务管理教学配套课件沈洪涛第12章股利决策.pdfVIP

新世纪财务管理专业精品教材 东北财经大学出版社 12.1 利润分配 12.2 股利支付的程序和方式 12.3 股利理论 12.4 股利政策 12.5 股票分割和股票回购 12.1 利润分配 • 12.1.1利润分配的项目 • 12.1.2利润分配的顺序 12.2 股利支付的程序和方式 • 12.2.1股利支付的程序 –股份有限公司向股东支付股利，需要依次经过以下时点： – （1）股利宣告日。 – （2）股权登记日。 – （3）除息日（除权日）。 – （4）股利支付日。 12.2 股利支付的程序和方式 • 12.2.2股利支付方式 – （1）现金股利。 – （2）股票股利。 – （3）财产股利。 – （4）负债股利。 12.3 股利理论 • 在股利分配对公司价值的影响这一问题上，存在不同的观点， 主要有： –1）股利无关论 –2）股利相关论 • 其中代表性的观点主要有不确定感消除论、信号理论和税差理论。 12.4 股利政策 • 12.4.1股利政策的类型 –1）剩余股利政策 –2）固定股利或稳定增长股利政策 –3）固定股利支付率政策 –4）低正常股利加额外股利政策 12.4 股利政策 • 12.4.2影响股利政策的主要因素 –1）法律因素 • （1）资本保全。 • （2）企业积累。 • （3）偿债能力。 –2）企业自身因素 • （1）支付能力。 • （2）投资机会。 • （3）筹资能力与资本结构。 • （4）盈利的稳定性。 12.4 股利政策 –3）股东因素 • （1）控制权的稀释。 • （2）稳定的收入。 • （3）税负的考虑。 –4）其他因素 • （1）债务契约约束。 • （2）通货膨胀。 12.5 股票分割和股票回购 • 12.5.1股票分割 –1）股票分割的定义 –2）股票分割的作用 • （1）股票分割可以促进股票的流通和交易。 • （2）股票分割可以向投资者传递公司发展前景良好的信息，有助于提高投 资者对公司的信心。 • （3）股票分割可以为公司发行新股做准备。 12.5 股票分割和股票回购 • 12.5.2股票回购 –1）股票回购的定义 –2）股票回购的方式 • （1）公开市场回购。 • （2）要约回购。 • （3）协议回购。 12.5 股票分割和股票回购 –3）股票回购的动机 • （1）代替现金股利。 • （2）提高每股收益。 • （4）传递公司的信息以稳定或提高公司的股价。 • （5）巩固既定控制权或转移公司控制权。 • （6）防止敌意收购。 • （7）满足企业兼并与收购的需要。 –4）股票回购的影响 • （1）股票回购对上市公司有如下影响 • （2）股票回购对股东的影响