理财学（第二版）课件（边智群）第六章投资管理.pdfVIP

第6章 投资管理 《理财学》教材编写组 本章主讲内容 第一节 项目投资决策 第二节 证券投资决策 本章教学目的 熟悉项目投资的特点与决策程序； 掌握项目现金流量的分析方法； 掌握项目投资决策评价指标的含义、计算方法以 及在项目投资决策中的具体应用； 熟悉证券投资的目的与特点； 熟练掌握债券、股票和基金的估值方法。 第一节 项目投资决策 一、项目投资管理概述 二、项目投资的现金流量分析 三、项目投资决策的基本方法 四、项目投资决策方法的应用 一、项目投资管理概述  （一）项目投资的特点  （二）项目投资计算期与投资资金的确定  （三）项目投资的决策程序 （一）项目投资的特点 项目投资是对特定项目所进行的一种长期投资行 为。 其特点表现如下： – 投资规模较大，投资回收时间较长。 – 投资风险较大。 – 项目投资的次数较少。 – 项目投资决策必须严格遵守相应的投资程序。 （二）项目投资计算期与投资资金的确定 项目计算期 （n）：指投资项目从投资建设开始到最终清理 结束整个过程的全部时间，包括建设期（s）和运营期 （p）。 n＝s+ p  项目原始总投资是反映项目所需现实资金的价值指标。原始 总投资等于企业为使投资项目完全达到设计生产能力而投入 的全部现实资金。 投资总额是反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始 总投资与建设期资本化利息之和。其中建设期资本化利息是 指在建设期应计入投资项目价值的有关借款利息。 （三）项目投资的决策程序  项目投资的决策程序一般包括以下几个步骤：  1．投资项目的提出  2．投资项目的可行性分析 – （1）国民经济可行性分析 – （2）财务可行性分析 – （3）技术可行性分析  3．投资项目的决策  4．投资项目的实施与控制 二、项目投资的现金流量分析 在项目投资决策中，现金流量是指该项目投所引 起的现金流入量和现金流出量的统称，它可以动 态反映该投资项目的投入和产出的相对关系。 （一）现金流量的构成 在项目投资决策分析时，通常用现金流出量、现金流入量 和现金净流量来反映项目投资的现金流量。 – 现金流出量 （COF)是由于项目投资而引起的现金支出 增加额。 – 现金流入量 (CIF)是由于项目投资而引起的现金收入增 加额。 – 现金净流量 (NCF)是一定时期内现金流入量减去现金流 出量的差额。 （二）项目投资现金流量分析的假设 财务可行性分析假设 全投资假设 建设期间投入全部资金假设 经营期和折旧年限一致假设 时点指标假设 （三）现金流量预测的具体方法 在实务中更重视按时间划分现金流量 – 期初现金