李锦国企改革顶层设计须全盘规划.pdfVIP

经济研究信息 2014年第 11期 股东的无主上市公司模式，不是实现有效公 企业，才可能成为可持续发展的好企业。未 司治理的产权基础 ，所谓 “一股独大”不是 来员工聊天，应经常问这句话 “你持股了 公司治理失效的原因。 吗 ”? 楚序平认为，英美高度分散的股权结 当前，有的企业推进员工持股改革，但 构，要求有配套完善的投资者保护机制，要 实际上只是管理层持股，而不是员工持股。 求有发达 的资本市场，而当前我们这些方面 推进员工持股改革，应该坚持在新增利润基 都很缺乏。西方国家的实践证明，国有企业 础上的增量改革原则，不能打存量资产的主 不可能搭私有企业 的便车 。 意，不能把现有的国有资产量化在员工身 而从市场经济发展规律来看，任何产业 上，不能把员工持股改革演变为瓜分国有资 都呈现出有效竞争的寡头模式，这是金字塔 产风。 结构的顶层，要么是私人寡头，要么是私人 楚序平直言，在改革的过程中，应该坚 寡头联盟，要么是国有资本的代表。我国是 持激励为主原则，防止出现 “平均主义大锅 社会主义 国家，必须发挥 国有经济的控制 饭 ”，防止福利化不 良倾向；应该坚持促进 力、影响力和带动力。 科学决策原则、坚持规范管理原则，对员工 所以，下一步在产业领域，国有资本主 股权流动、股权退出等作出前瞻性规定，设 要应该是积极的大股东，而不是消极的财务 置退出机制，而不是终身制；设置有效的股 投资者 。要通过制度创新，尽快形成大股东 票流动制度，防止员工股权外部流失，防止 控股、二股东监督、中小股东搭便车的治理 被私下恶意收购，使持股员工范围始终处在 格局，保护各方面的投资利益。 为企业作贡献的范围内。 在股权多样化改革层面，应尽快着手深 而涉及未来国有股权定性方面，则应特 入推进员工持股改革 。在楚序平看来，员工 别警惕所谓国有 “优先股 ”之类的混合方法。 持股改革是国有企业改革的最闪亮创新，是 楚序平举例表示，有的地方所说的国有 “优 混合所有制最闪光的亮点。“我认为，企业 先股 ”混合改革 ，实际上国有优先股股东没 的价值是由资本、风险、管理、科技、简单 有派出董事的权力、没有股东重大事项表决 劳动等五个部分共 同创造”。他说，除了资 权、没有退股权 ，只是预先设定股息收益率， 本价值和风险价值是资本属性的，其他企业 股息不能根据公司经营情况而增减，不能参 家的复杂劳动、科学家的复杂劳动和普通员 与公司的剩余利润分红，也不享有除自身价 工的简单劳动，都是人力资本，都是对企业 格 以外的所有者权益，如资不抵债的情况 的投入。国内外最优秀成功的企业都是员工 下，优先股会有损失。这说明，所谓 “优先 持股的。 股”，其实是股份有限公司的一种类似举债 因此，未来无论是国有企业，还是私人 集资的形式。所谓 “优先股 ”不是国有企业 企业，还是外资在华的企业，都应当推进员