案例类毕业论文初稿 - 东财在线.docVIP

东北财经大学网络教育本科毕业论文 论热钱流入对我国货币政策的影响分析 ——中国的“货币战争”是否打响 作 者 范吉 学籍批次 201012 学习中心 云南省昆明 层 次 专升本科 专 业 国际金融 指导教师 李勤昌 内 容 摘 要 中心思想：随着中国的经济建设，现在以提升到了一个新的高度。但是现在的经济形式已国际化，而且经济资源在相对一定时期是有限的，那是否会出现同实体社会资源一样的情况（石油、有色金属等短时间不可再生资源）。为了达到某些个别集团或国家利益，从而损坏别国或集团利益，甚至发动战争或者以一些非法手段进行霸占，从而达到资源占有。不过大家也知道战争是最后的手段，那用怎样的手段可以达到如同战争的效果呢？或者战争由谁指挥？那是否可以得出一个结论：现代的真正的“战争”是没有流血的，当是可怕程度远远大于战争、激烈程度大于战争。现代战争的幕后搓使着是维护个别货币掌控者的团体或者成为国家及盟国。中国是一个急需经济发展和空间的国家，那中国是否无法避免这场无声的“货币战争”。 案例类型： 举出具有论题相关的实例 案例分析方法: 通过真实数据和资料进行过程演化和推算，达到中国在过去就已经卷入“货币战争”。“货币战争”是不可避免的，货币在这场战争中的真实用途。 关键词：（关键词文字） 通货膨胀、收购、垄断、利率、中国市场价值、热钱  目 录 一、案例正文 （一）国际热钱向中国流入 （二）日本热钱流入的经验教训 二、案例分析 （一）2010年金融危机对各国损害程度的不同 （二）热钱流入对中国的影响 （三）中国央行对付热钱流入的对策分析  论热钱流入对我国货币政策的影响 “热钱（Hot Money）”又称“逃避资本（Refugee Capital）”，是充斥在世界上，无特定用途的流动资金。它是为追求最高报酬及最低风险，在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。它的最大特点就是短期、套利和投机。正是靠它，上世纪90年代末国际“金融大鳄”索罗斯一手制造了亚洲金融危机，在短短半年间掀翻了整个东南亚国家金融体系。 热钱何时会流入中国？ 一般国际热钱，流向两个热源：1.短期利率正处在波段高点，或还在走高；2.短期间内汇率蓄势待发，正要升值。只要中国符合以上两个要件，热钱就源源流入。 一般以发展中国家，经济正在起飞，国民所得正在成长，股市正待上扬的市场，只要相较於他国符合以上要件，都能吸引八方热钱进来。 可热钱也最无忠诚度可言，它们会一直待到本国相对於他国： 1.短期利率已然回档下跌；2.短期间内汇率正待走贬热钱就会再度流出。 所谓热钱流出，就是变卖本国货币计价资产，如外资拥有的股票、国债、投机性土地等，大量变卖，换成他国货币之后，倾巢汇出。以上一进一出，如果时间短而流量大，将造成本国股市债市房事，爆起乍跌。前辈们说的好，不可不防！ 可热钱亦未必就是洪水猛兽，如能因势利导，晓以大义，制度规范之，亦能使其安心谋算於中国，只要它觉得有利可图，无须颠簸劳顿於环球，则热钱亦我无尽藏也。例如华伦?巴菲特者，往往看好一支股票，一持股就是几十年。这种热钱基金让他进来，何怕之有？就怕我国没这种好股票耳！ 准确的说，应该是热钱会加剧膨胀。通胀就是流通中的钱多余实际的需要，热钱就是那些什么都不干，存在银行里面的钱，但是又与居民存款有区别：区别是热钱是随时可能撤离的。热钱进来，当然是是流通中的钱变多了，因为原来有些钱是放在中央银行，本来不准备发行，但是外国来钱了，要换成本国钱才能用啊，这样就使流通中的本国货币变多。实际上，热钱怎么会流向没有通胀趋势的国家呢？这样热钱的投机者就赚不到钱了，所以说，实际上是“热钱会加剧通胀”。 一、案例正文 （一）热钱向中国流入 首先，从利益驱动的角度来看，“热钱”短期逐利特性更加显著。一方面热钱押注货币升值的幅度远比2007年更小。1年期和2年期人民币NDF报价在三季度升值幅度分别为2%和5%，远低于2007年底至2008年上半年8%和15%左右的水平。另一方面，外资在房地产开发投资资金来源中的占比也显著下降。股市显然是热钱更青睐的投资场所。　　其次，从波动性看，本轮“热钱”由于以美元低息套利为背景，频频平仓引发资金逆转的风险更大。由于经济尚未完全复苏，美联储的表态、数据、大公司财报，任何风吹草动都可能导致“热钱”突然转向，从而刺破资产泡沫。“热钱”来源主要有两个，一个是从金融系统拆借而来的套利资金；另一个则是由于贸易的全球化，部分国家存在巨额贸易顺差而产生。金融危机发生前，日元利差交易是热钱的稳定来源之一，由于危机后美元Libor利率已经低于日元，美元利差交易规模已部分取代日元套息。相对于日本的长期低利率，美联储的货币政策更具灵活性。随