外生利率下商业银行双重治理的委托代理问题.pdfVIP

外生利率下商业银行双重治理的委托代理 1 问题 费文颖1 (1， 南开大学公司治理研究中心 南开大学商学院， 天津 300071) [摘要] 自身治理和治理对象的双重治理问题是商业银行等金融机构面临的主要治理问题，也是导致金融机 构治理风险的主要缘由。本文基于外生利率在经典委托代理框架下对商业银行双重治理的委托代理问题进 行建模，结论显示双重治理下将导致更严重的福利损失，同时验证了商业银行激励不足的原因。本文希望 借此厘清商业银行双重代理的基本问题，并为构建金融机构双重治理框架起到抛砖引玉的作用。 [关键词]治理；委托代理；商业银行；利率 一、引言 金融海啸以来，金融机构风险更受到社会各界广泛关注，李维安(2005)指出金融机构的 根本风险是治理风险。然而，金融机构的治理风险却是在其自身治理和治理对象的双重治理 问题之中[1]。因此，厘清金融机构双重治理框架对控制金融风险，促进金融机构科学决策具 有重要理论价值和现实意义。目前，对金融机构治理的研究主要集中在金融机构治理风险研 究、金融机构治理目标研究、金融机构治理机制研究和操作指引这四个方面，在凸显金融风 险的金融机构治理风险研究方面，包括从各个角度解释金融机构治理风险的内涵[2]、金融机 [3] [4] 构治理风险评级 以及通过二分类模型对金融机构治理风险进行预测 等，李维安(2005)认 为治理风险是研究金融机构治理的着力点[5]，可见治理风险研究在金融机构治理研究中的地 位；对于金融机构治理目标，不同的学者从不同的角度进行了研究，Arun(2006)将金融机构 的治理目标扩大到体现金融机构特点的广泛的存款人[6],李维安(2003)则认为金融机构作为 国民经济的重要行业，其治理目标还应包括宏观经济的稳定和金融体系的健康[7] ;为了实现 这些金融机构治理目标，Levine(2007)、Macey(2003)、Gonzalez(2000)分别从商业银行信 [8] [9] [10] 息不透明 、存款保险政策 和政府管制的角度 研究了金融机构治理机制问题;操作指引 [11] [12] 方面，以计量技术为主要手段的大量实证文章 和定性的分析框架 都为如何加强金融机 构公司治理提出若干条政策建议。 然而，以上四方面的研究或是侧重于金融机构整体治理目标、治理机制的定性分析；或 是侧重于基于计量方法的绩效探讨，少见于对于基本框架的建模分析。事实上，金融机构治 理不同于一般公司治理的特征正是隐藏于其自身治理和治理对象这双重治理的问题之中，双 重治理的信息严重不对称，风险积累也正是金融机构治理所面临的主要问题和挑战。本文在 外生利率基本假设下讨论了商业银行背景的委托代理问题，集中于探讨了双重代理的基本问 题，尝试构建双重治理基本框架，并得到一些有意思的结论。作者希望借本文为后续研究者 1 [基金项目]国家社科基金重点项目(#10Z035) [作者简介]费文颖，女，河北唐山人，南开大学公司治理研究中心博士研究生。公司治理研究方向。 Email:fwy0991@ 提供一个关注于金融机构治理双重治理问题的直观视角，并为构建金融机构双重治理框架起 到抛砖引玉的作用。 本文除第一部分引言外；第二部分是在外生利率假设下基于委托代理基本框架对双重治 理的委托代理问题进行建模；第三部分对已有模型进行分析和检验；第四部分是本文的结语。 二、 基本模型 [13] 本文基于Holmstrom(1987)的委托代理基本框架 在商业银行背景下对双重治理的委托 代理问题进行建模。本文将商业银行的行为抽象为，在利率r 为外生给定的假设下，商业银 行贷款给企业的经营者进行经营从而获得利息收入。为了简化，本文对企业内部的委托代理 关系不予以关注